中国政府债务近年来迅速膨胀，预计到 2025 年将达到约 18.7 万亿美元，年增长率为 13.6%，远快于美国。然而，其中约 98% 由国内持有。这意味着中国政府所欠的大部分债务是欠本国银行、公司和公民的，而不是海外投资者或其他国家。这与美国有很大不同，美国大约 24% 的公共债务（8.5 万亿美元）由日本、中国和英国等外国持有。

当债务由国内持有时，国家可以更好地控制。如果发生危机，政府或中央银行可以干预，调整利率、延长还款期限或重组债务，而不受外部突然压力的影响。货币也不容易因外国恐慌而遭受抛售，这可能会破坏依赖外国债务买家的经济体的稳定。这种结构赋予了中国灵活性，而美国并不总是具备这种灵活性，因为美国需要确保外国投资者的持续信心，理论上这些投资者可能决定停止购买或出售其美国国债。实际上，这意味着中国不太容易受到外部因素导致的突然资本外逃或货币崩溃的风险。

这种差异带来了实际后果。美国因其债务在全球范围内受欢迎而受益，因为美元是世界储备货币，美国债务被视为安全资产，因此通常可以以极低的利率借款。但这也意味着美国部分依赖于全球金融体系的持续信任，如果投资者信心动摇，美国将更容易受到影响。相比之下，中国的策略有助于在全球动荡期间保护其经济，并赋予政策制定者直接影响力。然而，这种隔离也意味着，如果出现债务问题（如房地产泡沫或地方银行压力），中国将需要依靠内部解决，通常缺乏即时的外部帮助或市场纪律。

来源：StockMarket.News