$英伟达(NVDA.US)

席勒市盈率再次突破 40，这一水平我们仅在 1929 年、1999 年和 2021 年见过。

历史告诉我们，这是一种罕见的估值状态，通常意味着长期市场回报较低。

对我来说，关键问题是英伟达。

英伟达不仅仅是乘着市场倍数上涨。它正在从人工智能需求中推动实际盈利增长。

尽管如此，在高估值市场中，即使是伟大的公司也面临更高的波动性和更小的失望空间。

我仍然相信英伟达是长期领导者。

但在这些极端情况下，预期比以往任何时候都更重要。