🎯 英特尔财报前瞻：明日看点

$英特尔(INTC.US) 将于 1 月 22 日周四盘后公布 2025 财年第四季度财报。以下是社区讨论焦点及电话会议需关注要点：

1. 业绩底线与指引

分析师预期每股收益 2.93 美元，营收 154 亿美元。超预期或提振情绪，但所有目光将聚焦 2026 年第一季度指引。近期季度呈现业绩强劲但指引疲软的模式，这严重拖累股价。任何关于需求疲软、关税或竞争压力的表述都将是关键。

2. AI PC：增长动能是否真实？

英特尔正全力押注 AI PC 换机周期。需关注：

• 采用率：管理层此前目标 2024 年出货超 4000 万台 AI PC。2025 年进展及 2026 年展望的更新至关重要。
• Panther Lake 影响：基于英特尔先进18A 工艺的首个 AI PC 平台已在 2026 年 CES 发布。关于初期客户需求、良率及性能反馈的评论将揭示这一"战略转折点"是否转化为实际销售。

3. 数据中心与 AI（Gaudi）——关键战场

这仍是英特尔最严峻挑战。重点关注：

• Gaudi 3 势头：在错过 2024 年收入目标后，投资者需要设计中标、出货量及订单增长的具体证据。新型机架级参考设计的更新也很重要。
• 路线图清晰度：随着"Falcon Shores"取消及未来"Jaguar Shores"项目瞄准 2026 年，明确与英伟达/AMD 的竞争路径至关重要。
• 数据中心 GPU 更新：关于 2026 年末采样、针对推理优化的新"Crescent Island"GPU 的任何细节。

4. 代工与制造——长期博弈

• 18A 工艺验证：英特尔"超额交付"于 2025 年末出货首批 18A 产品。电话会议应提供良率提升、产能爬坡及代工服务（IFS）外部客户承诺的最新进展。

5. 财务纪律与利润率

新任 CEO 陈立武极度聚焦财务纪律。需关注：

• 成本控制：重申 2025 年运营支出目标（约 175 亿美元）及 2026 年约 160 亿美元目标。
• 50% 利润率"铁律"：去年英特尔声明若无50% 毛利率路径则不会推进项目。这一严格筛选如何影响产品路线图及转型时间表？

核心结论：股价反应将更少取决于已过去的 Q4 业绩，而更多取决于2026 年指引、实质性 AI 进展及财务纪律驱动真正转型的证据。

💬 来聊聊英特尔财报！

• 你对本次报告最关注什么：AI PC 动能、Gaudi 需求还是代工进展？
• 你会$英特尔(INTC.US)财报前交易，还是静待尘埃落定？
• 财报后，你对 Q1 半导体板块整体看涨还是看跌？

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