谷歌、亚马逊、微软和 Meta 的财报为英伟达的财报奠定了基础。

一部智能手机屏幕上显示着英伟达公司在纳斯达克市场的股票价格，背景中可以看到一块英伟达芯片，上面叠加了一个绿色箭头。· Quartz ·Jonathan Raa/NurPhoto via Getty Images

1. 直接的客户关系

这四家公司是英伟达数据中心业务（尤其是 AI 芯片）的最大买家。它们正在全球范围内建设和扩张数据中心，以支持自身和客户的 AI 模型训练与推理。

它们的资本开支，特别是 “云资本开支”，有很大一部分流向了英伟达的 GPU（如 H100、B200 等）、网络设备（如 InfiniBand）和软件生态。

2. 财报中的关键信号

在四大巨头的财报中，市场主要关注以下为英伟达 “铺路” 的信号：

资本开支 指引上修：这是最直接的信号。如果四家公司均表示将增加今年的资本开支（主要用于 AI 基础设施），这几乎直接预告了英伟达未来的订单。

微软：因其与 OpenAI 的深度绑定和对 Copilot 的投入，其开支指引是重中之重。

Meta：扎克伯格明确表示将激进投资 AI，其开支计划对英伟达至关重要。

谷歌、亚马逊：作为云服务商，它们既要满足自身 AI 需求，也要为客户提供 AI 算力服务。

AI 业务收入增长：

云业务（AWS, Azure, Google Cloud）的收入加速增长，尤其是其中提到的 “AI 服务贡献了 X% 的增长”，这证明了 AI 投资的货币化能力。需求旺盛，才会持续投资。

Meta 的广告收入增长：如果其 AI 驱动的广告推荐系统带来超预期收入，证明 AI 投资产生了回报，会支持其继续投资。

管理层评论：CEO 和 CFO 在电话会上对 AI 投资热情的表述，是重要的情绪指标。

3. 具体的传导链条

巨头财报表现优异（尤其是 AI 相关）→ 巨头对 AI 未来乐观，上调资本开支指引 → 巨头向英伟达下达更多订单 → 英伟达数据中心收入持续高增长 → 英伟达财报表现强劲。

近期财报的实际印证（以 2024 年 Q1/Q2 财报为例）：

微软、谷歌、Meta 的资本开支均超出预期，并给出了强劲的未来指引，直接推动了市场对英伟达的乐观预期。

亚马逊的 AWS 增长重新加速，也预示着云需求回暖。

这些巨头都在开发自己的大模型（如 Gemini, Llama, ChatGPT on Azure）和 AI 应用，这些都需要海量的英伟达芯片。

结论与前瞻

因此，在英伟达发布财报前：

如果四大巨头的财报集体显示 “资本开支强劲，AI 收入增长”，那么市场会极度看好英伟达的财报，股价可能提前上涨。

如果有巨头开支不及预期或态度转谨慎，则会引发对英伟达增长可持续性的担忧。

总而言之，这四家公司的财报就像 “上游矿工” 的动向报告，而英伟达是 “卖铲子” 的人。矿工们（巨头）宣布要扩大勘探、挖到了更多金子（AI 收入），那么最确定、最直接的受益者就是卖最好铲子（顶级 AI 芯片）的英伟达。 它们的财报为英伟达的业绩画出了一条清晰的、高确定性的轨迹。$英伟达(NVDA.US) $亚马逊(AMZN.US) $微软(MSFT.US)