$特斯拉(TSLA.US)埃隆刚刚以 2500 亿美元的估值将 xAI 并入 SpaceX。这要么是一步万亿棋局，要么是有史以来最大的炒作周期。

真正的玩法如下：

1. IPO 叙事燃料：这创造了 “太空 AI” 故事，为约 1.5 万亿美元的 IPO 估值提供理由。2500 亿美元的标签买的是未来计算的垄断叙事，而非当前利润。

2. 闭环赌注：SpaceX 火箭发射 xAI 的太阳能轨道数据中心。xAI 成为 SpaceX 的锚定租户，锁定需求。特斯拉的 20 亿美元股权和 Dojo 技术将一切串联起来。

3. 支撑马斯克宇宙：随着特斯拉的核心叙事受到挑战，这一宏大愿景成为资本磁铁，支撑包括 TSLA 在内的所有公司估值。