从更长远来看，阿里巴巴可能正在从成长股向价值科技混合型股票转型。收入增长不再爆发，但与全球同行相比，估值仍然相对受压。

公司正专注于优化业务结构，改善资本配置，并通过云业务投资人工智能基础设施。如果管理层成功，即使没有高收入增长，盈利稳定性也可能得到改善。

对于长期投资者而言，争论点在于中国的宏观风险是否足以证明当前折价的合理性，还是下行风险已经很大程度上被市场消化。