强劲的非农就业数据加上疲软的 CPI 是一个棘手的组合。它表明经济增长保持韧性，而通胀正在降温，这接近于 “软着陆” 的设定。短期内，这对股市是利好的，因为衰退风险下降，而降息的可能性依然存在。问题在于可持续性。如果就业市场持续过热，收益率可能会再次攀升。如果通胀持续缓解，流动性预期将得到改善。市场现在将根据数据逐项交易，观察这种平衡能否维持。