美联储关键通胀率居高不下；GDP 增速暴跌

美联储公布的基准通胀率高于预期，而第四季度 GDP 增速放缓幅度也超出预期。数据公布后，标普 500 指数期货跌幅扩大，市场一方面关注着与伊朗可能发生的冲突，另一方面也关注着最高法院可能对特朗普关税政策作出的裁决。

就业市场可能趋于稳定，但通胀持续高企，这使得美联储至少在 6 月份之前再次降息的可能性降低。

美联储降息概率下滑

根据芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具显示，在公布 GDP 和 PCE 通胀数据后，市场仍预期美联储在 3 月 18 日会议前降息的概率为 6%，在 4 月 29 日会议前降息的概率为 20%。而 6 月 17 日会议前降息的概率则从 58% 降至 56%。

本季度商品支出实际值基本持平，仅下降 0.1%。服务支出增长 3.4%，其中医疗保健支出贡献显著。尽管住宅投资有所下降，但私人国内总投资仍增长 3.8%，创下自 2024 年第二季度以来的最佳季度表现。

期货跌幅小幅扩大

受 GDP 和 PCE 数据影响，标普 500 指数期货下跌 0.3%，略逊于美东时间上午 8:30 之前的水平。10 年期美国国债收益率小幅下降 1 个基点至 4.06%。

政府停摆的影响

本季度政府直接购买和投资下降了 5.1%，其中联邦政府直接购买和投资下降了 16.6%。这导致 GDP 增长率下降了 0.9 个百分点。

在 GDP 报告发布之前，唐纳德·特朗普总统在 Truth Social 上发帖称，政府停摆 “至少使 GDP 下降了两个百分点”。

GDP 下滑

第四季度 GDP 增长 1.4%，低于第三季度的 4.4%。政府停摆造成了一定影响。不过，实际情况比表面看起来要糟糕。美联储密切关注的国内最终消费者私人销售额增长了 2.4%。

美联储通胀指标超调

核心个人消费支出价格指数环比上涨 0.4%，同比上涨 3%。由于政府停摆，11 月份的读数可能被低估了。

GDP 预测

华尔街经济学家预测第四季度 GDP 增速为 2.8%，低于第三季度的 4.4%。个人消费支出预计将增长 2.4%，低于上一季度的 3.5%。

周四公布的数据显示，12 月份贸易逆差意外飙升至 703 亿美元，这抑制了人们对第四季度 GDP 增长的预期，因为增长更多地来自海外生产。为了排除贸易数据波动的影响，美联储将重点放在最终面向国内私人消费者的销售额上。

美联储通胀指标

美联储更关注核心个人消费支出价格指数，而非核心消费者价格指数。核心个人消费支出通胀数据将与 12 月份的个人收入和支出报告一同发布。

经济学家预计核心个人消费支出价格指数（PCE）12 月环比上涨 0.3%，同比上涨 2.9%。包含食品和能源价格在内的总体 PCE 价格指数预计 12 月上涨 0.3%，同比上涨 2.8%。

美联储降息概率

在 GDP 和 PCE 通胀数据公布之前，据芝商所 (CME Group) 的 FedWatch 工具显示，市场认为美联储在 3 月 18 日会议上降息的可能性仅为 6%。4 月 29 日会议降息的可能性为 20%，而到 6 月 17 日会议结束时，这一可能性将升至 58%。

标准普尔 500 指数

在经济数据公布前，标普 500 指数期货下跌 0.1%。周四，标普 500 指数下跌 0.3%，结束了此前连续三天的上涨势头，目前仍低于其 50 日移动均线。$标普 500 指数(.SPX.US)