AI 正在关注光网络 + CPO，带宽成为新的瓶颈。谁能解决 AI 数据中心互联问题，谁就能赢得下一个周期。

地缘政治：市场希望减少不确定性，而非达成重大协议。预计中美会谈将寻求稳定而非突破。

美光是关键——HBM 和 AI 内存需求将预示 AI 芯片周期的持续强度。