理解欧洲向美国原油的转变

欧洲减少对俄罗斯石油的依赖，使美国成为关键供应国，其原油运输量是传统北海布伦特原油等级的两倍多。这一实体转变，加上 2023 年将 WTI 米德兰原油纳入布伦特定价篮子，正在提升纽约商品交易所（NYMEX）WTI 期货的全球影响力。

欧洲催化剂：为何发生转变？

欧洲炼油商购买更多北美原油等级。

• 主要驱动力：自 2022 年俄罗斯入侵乌克兰以来，欧洲炼油商一直在寻求替代原油等级以实现供应多样化。
• 受益者：美国已成为主要供应国，提供了更高数量的北美原油。
• 质量：美国 WTI 米德兰是一种轻质低硫原油等级，因其能生产更多公路运输燃料（特别是柴油和汽油）而受到赞誉，这些燃料在欧洲市场非常重要。

全球覆盖范围：目前有四分之一的 WTI 期货在欧洲时段交易

越来越多的 NYMEX WTI 原油期货在美国非交易时段进行交易，特别是在欧洲日间（伦敦时段和美国盘前时段）：

• 在此期间，2025 年的交易量达到每天约 20 万桶，较 2024 年水平增长了 16%。
• 2025 年有三个月，欧洲时段的日交易量超过 20 万份合约，约占日总交易量的 25%。

美国非交易时段交易量的增加，可能受到 WTI 正式纳入布伦特即期价格篮子以及美国出口激增等因素的推动。美国能源信息署的最新数据显示，美国五大主要石油区的总原油产量已达到每天约 1400 万桶。

NYMEX WTI 在国际上的使用持续增长

美国原油产量的增加对全球石油市场有利，使美国能够在全球定价中发挥更关键的作用。随着出口量急剧上升，更多货物运往欧洲和亚洲，NYMEX WTI 作为全球基准的国际采用正在扩大，更多欧洲炼油商使用它来为该地区输入的原油货物定价。