关税可能推高全球风险溢价；尽管直接敞口有限，新加坡资产可能面临二阶贸易拖累。谨慎偏向国内防御性资产（银行、精选的 S-REITs、新加坡元）是合理的，而非追逐反弹。AI 信号指向持续的紧张局面，但光学和半导体类股的估值似乎过高——最好趁强势时减仓，而非追高。鉴于美国非农就业数据是利率的二元催化剂，推迟在新加坡银行进行激进配置直至数据公布后，可降低政策路径风险，即使这会牺牲一些短期上行空间。