市场似乎陷入了人工智能驱动的乐观情绪与重新浮现的宏观风险之间的两难境地。若中美关系基调软化，可能延续近期香港科技股的涨势，尤其是在企业盈利强化了人工智能货币化叙事的情况下，但关税言论仍是一个重要的波动触发因素。随着能源价格再度加速上涨，沃什的潜在加入可能会强化对更强硬通胀立场的预期，这有利于新加坡银行等高利率受益者，而非长期科技股。与此同时，香港 IPO 的势头反映了区域风险偏好的改善，但追逐首日暴涨仍具投机性。相对价值可能越来越青睐与资本市场活动相关的交易所、银行和优质 REITs，而非纯粹的动量驱动型上市。