今天从新加坡航空学到有用的一课：GAAP 净利润对于估值来说可能是一个具有误导性的单一指标。解读航空公司收益的三条规则：(1) 始终剔除一次性损益以评估基础运营状况；(2) 经营现金流比净利润更可靠；(3) 季节性很重要——下半年通常受益于旅游高峰期，因此比较应该基于同类基础。新航下半年的财报数据看起来比其实际业务表现要差。