我投 D。

英伟达的最新指引已经假设没有来自中国的数据中心计算收入，这意味着任何未来的重新开放都将是额外的收益，而非基本情况的依赖。这一点很重要。如果中国仍然被封锁，英伟达仍然有来自超大规模云服务商、主权 AI 和企业 AI 的足够需求来增长。但如果 H20/H200 的发货量显著恢复，它可能成为一个意外的收入增长点。

风险在于，中国可能不再想依赖英伟达。即使美国允许销售，中国也可能推动像华为这样的本地替代品以减少依赖。

这使得中国不再是一个核心论点，而更像是一个隐藏的期权。零预订收入降低了预期，但任何政策解冻都可能迅速改变市场情绪。