$IBM(IBM.US)在昨天的美国商务部投资新闻之后，突然看起来有趣多了。政府计划通过 CHIPS 计划提供约 10 亿美元，并入股 IBM 新的量子芯片代工厂 “Anderon”。

这极大地改变了叙事。此前，IBM 主要被视为一家增长缓慢、高股息率的软件/基础设施公司。现在市场又开始将其视为国家战略半导体 + 量子供应链的一部分。

因此，最近的上涨不仅仅是炒作。这是市场意识到 IBM 可能实际上拥有：

• 稳定的现金流

• AI/软件业务

• 以及现在有国家支持的芯片期权

这就是为什么估值叙事突然感觉不同了。如果量子/芯片生态系统在未来几年真正实现，IBM 可能不会再像一家 “无聊的传统科技” 公司那样交易了。

@Bridge Buzz SG