这绝对是重磅消息。美光科技今日市值突破 1 万亿美元，暴涨 +19%。这是自 2011 年以来最大的单日涨幅。在你认为这只是炒作之前——瑞银刚刚将其目标价从 535 美元上调至 1625 美元。这是单次目标价上调幅度高达 204%，是华尔街给出的最高目标价，来自当今最受尊敬的半导体分析师之一。他们的论点是：“人工智能已经永久性地改变了美光应得的估值方式。”🚨

以下是理解为何此次不同的关键数据。美光 2026 财年第二季度营收为 239 亿美元——同比增长 196%，比其自身指引高出 28%。每股收益为 12.07 美元，同比增长 756%。首席执行官 Sanjay Mehrotra 确认，他们 2026 年全部的 HBM4 供应已根据长期固定价格合同售罄。他们仅能满足客户需求的 50% 至 65%。已经没有更多产品可售。全球每一个 AI 数据中心的建设都在排队等待美光几乎无法快速生产出来的内存。

第三季度指引为 335 亿美元营收，毛利率 81%。一年前这些毛利率还在 30% 左右。当毛利率在四个季度内从 35% 提升到 81%，这被称为定价权。AMD 今天也搭上了这波浪潮，上涨 +7%。整个 AI 芯片供应链都在动。如果这是你一直在等待的、证明内存超级周期真实存在的信号——那么，就是它了。📈