为什么我不担心 Alphabet 要筹集 800 亿美元

Alphabet (GOOGL) 宣布计划通过增发股票筹集约 800 亿美元，用于资助人工智能基础设施，据报道伯克希尔·哈撒韦公司计划投入 100 亿美元。消息公布后，股价应声下跌。我理解市场的反应。增发股票会稀释现有股东的权益，而市场不喜欢一家已经产生巨大自由现金流的公司进行稀释性融资。

以下是我作为一名长期持有者的思考方式。

Alphabet 是我持有的少数几家真正的复利机器之一。可以把自由现金流想象成公司在支付所有账单后口袋里剩下的钱。当这样一家企业选择在已经产生大量现金的基础上再筹集资本时，它是在告诉你，它面前的机会比当前内部现金所能资助的更大。

伯克希尔的部分是我反复思考的。伯克希尔不追逐市场叙事。他们开出的 100 亿美元支票，是对回报可持续性的投票，而不是对市场热度的投票。

稀释重要吗？是的。我希望这笔资本在未来几年能获得高于其成本的回报，而不仅仅是买头条新闻。如果这笔支出没有转化为可持续的现金流，那我就错了。但从十年后的角度看，我宁愿持有一家大胆投资于真正变革的复利机器，也不愿持有一家保护其股份数量却错失良机的公司。

我继续持有我的 GOOGL。我不会因为这个消息而加仓，但我肯定不会卖出它。