博通收于历史新高 481.57 美元，今晚将直接迎来第二季度财报。期权市场已定价约 8% 的隐含波动（双向）。按此价格水平，这大约是 38 美元的波动区间。持有大量 Gamma 敞口进入此事件的做市商全天都在调整对冲头寸。

财报发布前的格局是积极的：AI 收入共识为 107 亿美元，同比增长 140%，积压订单达 730 亿美元，而买方预期似乎更接近 110-120 亿美元，而非官方共识。这意味着该股需要在 AI 收入方面显著超出预期，才能产生持续上涨，而非 “利好出尽是利空” 的反应。一份干净的超预期财报加上上调指引，很可能引发另一轮轧空。若财报符合预期，但对超大规模企业资本支出时间表发出谨慎评论，则即使技术性达到报告数字，该股也可能下跌 5-10%。

半导体板块的 VIX（波动率指数）期限结构本周一直波动剧烈，MRVL 的飙升和 HPE 的上涨都产生了显著的 Gamma 事件。AVGO 今晚的财报是本周半导体领域最大的单一事件期权敞口。我将密切关注盘后反应。