存储芯片超级周期，第二幕。当前的格局与过去的周期不同。HBM 通过多年期合同销售给少数 AI 买家，2026 年的产能已被锁定，短缺可能持续到 2028 年。SK 海力士年初至今上涨 186%，市值达到 1 万亿美元，是上游的风向标。风险一如既往，存储芯片依然具有周期性，但这次的能见度异常之高。