$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco(QQQM.US)上周我提到，市场波动性开始悄然回归，而周五的行情立刻证明了这一点。抛售是全面性的，几乎没有地方可以躲藏。看似健康的盘整迅速演变为一个提醒：在长期上涨之后，仓位的平仓速度可以比建立时快得多。

我的观点是，QQQ 可能仍会维持其长期上升趋势，但从现在开始的额外上行空间可能不如一个月前那么诱人。流动性条件正在收紧，利率保持高位，资本越来越集中在少数赢家身上。这种环境往往导致机会减少，轮动更加剧烈。

从周五得到的最重要教训是，一个强势的指数可能掩盖了其下市场的疲软。当流动性开始变得有选择性时，选股比简单地持有贝塔（市场风险敞口）更重要。由轧空推动的轻松获利可能已经过去，下一阶段可能更依赖于纪律而非乐观情绪。

@Bridge Buzz SG