AI IPO 的闸门刚刚打开：我将如何解读这股热潮

在一周内，我们见证了 OpenAI 确认了机密上市文件，Anthropic 也在筹备中，而 SpaceX 的簿记建档获得了约两倍的超额认购，约 1500 亿美元的需求对应 750 亿美元的融资规模。SpaceX 将于 11 日定价，12 日开始交易。

在追逐任何一家之前，我会牢记以下三件事：

● 需求不等于价值。2 倍超额认购的簿记建档只说明市场热度真实，不代表定价合理。SpaceX 约 1.75 万亿美元的估值，已经将 Starlink 和火星计划双双成功的前景计算在内。

● 盈利能力参差不齐。SpaceX 背后有 Starlink 的现金流支撑。OpenAI 仍在为增长投入重金。即使它们在同一个月上市，风险也截然不同。

● 上市首日的流动性是把双刃剑。万众瞩目的股票往往开盘即跳空高开。我宁愿观察前几个交易日的表现，让流通股稳定下来，而不是在任何价位都追高买入。

我对此感兴趣，但我很有耐心。划时代的公司上市首日也可能出现荒谬的定价，市场通常会给投资者第二次审视的机会。