$微软(MSFT.US)最让我惊讶的是，在抛售期间，IGV 和微软几乎没有提供任何真正的防御。原本的想法是，一旦市场波动回归，软件和优质大盘股将成为避风港，但市场另有打算。

下跌之后，资金并没有轮动到软件板块。它直接流回了那些一直引领市场的、同样拥挤的 “确定性交易”。回想起来，IGV 现在的强势感觉更像是由仓位推动的空头挤压，而不是真正的领导力更迭。

在一个流动性收紧的市场中，投资者似乎不愿意为未来的可能性买单。他们想要的是盈利、现金流和即时的可见性。其他的一切都只是交易。

@Bridge Buzz SG