沃什的首次会议是一个信号，而不仅仅是一个决定

决定是维持利率不变，信号是鹰派的

美联储以一致投票决定将利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变。这是容易的部分，也完全在预期之内。关键在于经济预测。对年底利率预测的中位数点从 3 月份的 3.4% 上调至 3.8%。18 位官员中，有 9 位现在认为今年至少会加息一次，6 位认为会加息两次。委员会还将年底 PCE 通胀预测上调至 3.6%。一个在提高通胀预测的同时又计划加息的联储，是在告诉你，降息的讨论目前已经结束了。

沟通方式的彻底改革才是真正的新闻

在作为主席的第一次会议上，凯文·沃什做了一件他的前任从未做过的事。他将会后声明精简到大约 130 个词，删除了前瞻指引的措辞，并暗示点阵图本身可能也会被取消。他甚至没有提交自己的利率预测。这是一种理念上的决裂。沃什似乎认为美联储过去沟通过度，把自己困住了。更少的指引意味着市场必须更多地自己判断，这往往会在每次数据发布时增加市场波动性。

市场为何下跌

股市下跌，标普 500 指数下跌 1.2%，纳斯达克指数下跌 1.3%，而国债收益率跳升。逻辑很简单。“更高更久” 加上可信的通胀担忧，压缩了投资者愿意为未来盈利支付的估值倍数。对利率敏感的成长股感受最深，这就是为什么即使一些芯片股上涨，大型科技股收盘时仍然下跌。

我会关注什么

接下来的就业和通胀数据现在分量更重了，正是因为美联储提供的 “搀扶” 更少了。如果劳动力市场出现裂痕，沃什就有转向的空间。如果通胀顽固地停留在 3.6% 附近，那么那两次加息就不再是预测，而开始成为计划。

总结

这是一次由一位希望市场不再依赖美联储给出答案的主席所传递的鹰派按兵不动。要习惯数据发布时更多的波动性。你认为沃什今年真的会加息，还是这只是为了锚定预期而说的强硬话？