$IBM(IBM.US)在埃森哲令人失望的业绩公布后，IBM 的反应尖锐地提醒人们，由叙事驱动的反弹是多么脆弱。几周前似乎势不可挡的股票，突然跌穿了多个支撑位，引发了看起来非常像是恐慌性抛售的情况。

有趣的是，市场从定价完美到质疑一切的速度有多快。早前由激进的期权交易以及对 AI 和政府支持的兴奋情绪推动的垂直上涨，制造了 IBM 已进入全新估值体系的印象。现在，这种涨势的消退正暴露了有多少反弹是由仓位而非基本面驱动的。

下跌可能过度了，但它也凸显了之前的上涨变得多么不切实际。当一只股票几乎垂直上涨时，一旦情绪转变，下方往往几乎没有真正的支撑。

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