$英伟达(NVDA.US) 近期 “七巨头” 的表现很好地提醒了我们，在一个由 AI 投资驱动的市场中，可能不存在永久的护城河。那些曾经被视为不可撼动的公司，如果它们不被视为当前资本支出周期中最大的受益者，也可能迅速失宠。

目前，市场并不奖励稳定或多元化。它奖励的是那些能抓住 AI 基础设施支出最大份额的公司。这创造了一个赢家通吃的环境，资本持续集中在少数几个名字上，而即使是高质量的公司也难以跟上。

教训并非护城河不再存在，而是在这个周期阶段，市场更关心谁在赢得今天的 AI 竞赛，而不是谁建造了昨天的堡垒。

@Bridge Buzz SG