我系「JPX」唔系「JPEX」- 日本交易所分析

日本交易所历史悠久，最近因 JPEX 事件备受关注
日本交易所收入及盈利增长不高，但胜在稳定，成交额多寡对日本交易所更重要倚赖
日本交易所是投资者除了日本 ETF 外看好日本市场之选

$日本交易所(8697.JP)

香港 JPEX 事件引起「全城哄动」，牵连甚广，自今香港警方已拘捕 26 日，估计此案涉及的金额达 15.5 亿港元 (数字仍在上升中)。JPEX 声称自己是日本交易所，当然 JPEX 之后系 2022 年 2 月 7 日果阵俾日本交易所 (JPX)「笃爆」，讲「JPEX」同「JPX」系无任何关系啦 (其实都 1 年前已讲有问题架啦，所以您讲 JPEX 既朋友系唔系看漏左呢！)。今次就唔讲 JPEX 啦 (相关既题目，看番我地同好 @泡泡龙投资同 @云狄财经台啦 (btw, 两个都好好人，云狄讲故事好抵死！)，今日看下日本交易所 (8697) 呢只股啦！

日本交易所主要业务

日本交易所 (Japan Exchange Group,「JPX」(上市编号: 8697) 是日本国内法定认可的交易所，旗下公司包括：

a) 东京交易所 (主理股票买卖)、

b) 大阪交易所 (主理期货买卖，包括日经指数、日本国债、红豆期货、橡胶期货等)(系，日本既橡胶期货系世界指标来既，红豆期货都系！)

c) 东京商品取引所 (主理能源、电力期货)

d) 结算所、研究部、市场监管

日本其实好早已在 1730 年有期货市场，比西方早好多，主要系炒「大米」叫堂岛米会所 (即大阪交易所既前身)，由淀屋常安创立 (有关呢个人同其他人，找人再写)，炒期货会唔会发达？有，第一个就是淀屋常安，之后就系本间宗久，您地炒野成日用既阴阳烛其实就系日本人本间宗久发明既，另外一目均衡表 (一目云图) 都系日本发明既，我地 Patreon 有讲，大家留意下

图 1: 于堂岛米市场周边道路上进行交易。每日正式交易时间结束后仍逗留在此地的人被泼水驱散

资料来源: 日本交易所

2013 年前东京交易所、大阪交易所都系各自为政，直到 2013 年两所决定合并组成日本交易所集团 (好似果阵港交以前既四会合并，不过香港就一早 1986 完成，呢样香港就强过日本好多)。之后日本交易所同日缅甸合作，合作成立仰光交易所，系，系仰光交易所，所以仰光交易所系日本人成立既，唔系 <东方华尔街 > 既韦航成立既

收入增长稳定，日本交易所较港交所倚赖成交额

日本交易所 2023 年连续 12 个月总收入达 1373.68 亿日元，较 2022 年上升 2.5%，其中 1) 交易服务收入达 547.28 亿 (占总收入 39.84%)、2) 结算服务收入达 287.09 亿 (20.9%)、3) 上市相关收入达 140.07 亿 (10.2%)、4) 资讯科技收入 280.16 亿 (20.39%)、5) 其他收入 (8.67%)。收入上升全要是由交易服务收入同期上升 2.52% 带动。这与港交所 (388) 大为不同，预期日本交易所未来有会更积极去催谷成交额带动自身收入增长

图 2、日本交易所业务收益分布 (2018 财年至 2023 财年)