公司简介

01 丨简述

Axcelis Technologies，Inc.（纳斯达克股票代码：ACLS，$亚舍立科技(ACLS.US) 中文名称：亚舍立科技股份有限公司）在美国，欧洲和亚洲设计，制造和维修用于制造半导体芯片的离子注入和其他处理设备。该公司提供高能量，高电流和中电流注入机，可满足各种应用需求。

此外，该公司还提供售后生命周期产品和服务，包括二手工具，备件，设备升级，维护服务和客户培训。ACLS 通过它的直销队伍将设备和服务出售给半导体芯片的制造商。ACLS 成立于 1978 年，总部位于美国马萨诸塞州的贝弗利。ACLS 向全球领先的半导体芯片制造商销售产品。离子注入业务占 ACLS2020 年收入的 96.3%，其余 3.7% 的收入来自其它传统处理系统。

除设备外，ACLS 还提供广泛的售后生命周期性产品和服务，包括二手设备，备件，设备升级，设备维护服务和客户培训。尽管地缘政治环境和 COVID-19 带来了许多供应链方面的挑战，但 2020 年对于 Axcelis 来说是不平凡的一年。由于整个电子产品市场的增长以及 Purion 产品系列在 2020 年的持续增长，ACLS 在过去 15 年中创造了最高的年收入。净收入增长了 193.4%，收入比上一年增长了 38.4％。

2020 年的收入为 4.746 亿美元，比 2019 年的 3.43 亿美元增长 38.4％。2020 年系统收入为 2.936 亿美元，而 2019 年为 2.026 亿美元。2020 年运营利润为 5800 万美元，而 2019 年为 2420 万美元。全年净收入为 5000 万美元，相比之下，2019 年净收入为 1,700 万美元。

02 丨主要产品与业务

离子注入系统离子注入是半导体芯片制造工艺的晶体管形成周期中的主要步骤。除了电掺杂以外，离子注入还用于改变硅的材料特性，这种工艺称为 “材料改性”。离子注入机是技术先进的大型系统可以将砷，硼或磷等掺杂剂注入晶圆中。这些掺杂剂被离子化，因此具有电荷状态。

该电荷状态允许掺杂剂通过电场和磁场加速，聚焦和过滤。离子注入机使用这些场来创建具有精确定义的能级（介于几亿至八百万电子伏特之间）和具有精确定义的射束电流级（介于微安和毫安之间）的离子束。硅晶片的某些区域被称为光刻胶的聚合物材料所阻挡，该聚合物材料充当图案设备的 “模板”，因此掺杂剂仅在需要时才进入晶片。

典型的工艺流程需要 20 个注入步骤，而最先进的工艺则需要 30 个或更多步骤。每个注入步骤的特征在于四个关键参数：掺杂剂类型，剂量（掺杂剂量），能量（进入硅的深度）和倾斜、扭曲（晶圆相对于离子束的角度）。为了有效覆盖繁冗的植入步骤，已开发出三种不同类型的植入机，每种类型的植入机主要针对特定的应用范围，主要由剂量和能量来定义。三种传统的注入机类型称为高电流，高能量和中等电流。Purion 平台和离子注入器系列。

Axcelis 提供了满足所有应用需求的完整系列的高能量，大电流和中电流植入机。ACLS 的 Purion 旗舰系统全部基于一个通用平台，可实现植入物纯度，精度和生产率的独特结合。Purion 产品将最先进的单晶圆终端站与先进的点波束架构相结合（可确保晶圆上的所有点在相同的波束角度下都能看到相同的波束状况），Purion 产品可实现出色的过程控制，从而优化器件性能并提高性能，实现产量高，生产率高。

售后支持和服务通过 ACLS 的客户满意度和创新（“ CS＆I”）业务，ACLS 在制造的设备的整个生命周期中为客户提供广泛的售后服务和支持。ACLS 的大约 3,000 种产品已在全球 32 个国家/地区使用。ACLS 提供的服务和支持包括二手工具，备件，设备升级和维护服务。ACLS 在总部外办事处提供不同层级的销售，服务和应用支持。CS＆I 业务产生的收入分别占 2020 年，2019 年和 2018 年的 38.1％，40.9％和 36.6％。

投资分析

01 丨风险因素

ACLS 依赖于销售给数量有限的大客户；重大客户的流失或客户订单的减少都可能对 ACLS 的销售产生重大影响。从历史上看，ACLS 已经将 ACLS 大部分的产品和服务出售给了少数半导体芯片制造商。2020 年，ACLS 的前十名客户占 ACLS 净销售额的 74.0％，而 2019 年和 2018 年分别为 74.1％和 76.9％。ACLS 的客户均未订立长期协议，要求其购买 ACLS 的产品。

尽管由 ACLS 最大的客户组成的集团的组成每年都在变化，但是失去重要客户或任何重要客户的订单减少或延迟都将对 ACLS 产生不利影响。半导体芯片制造商的合并可能会导致客户流失。 Axcelis 面临着国际运营的风险：ACLS 的收入的很大一部分来自美国以外的地区，尤其是来自亚洲的收入。ACLS 主要依赖向美国以外的客户销售 ACLS 的产品和服务。

国际销售，包括从美国制造工厂向非美国客户的出口销售以及非美国客户的销售美国子公司占 2020 年总收入的 89.3％。亚洲主导着 ACLS 的国际销售。到 2020 年，向亚洲客户出售的离子注入机系统占系统总收入的 90.4％。在 2020 年，美国商务部将 ACLS 的主要中国客户之一列入美国出口管制实体名单。因此，ACLS 目前需要获得从美国到该客户的所有货物的出口管制许可证。

目前，这种情况正在延迟发货，并有可能使该客户（以及其他潜在的中国客户）决定将供应商更改为非美国供应商，例如 Advanced Ion Beam Technology，Inc.，Nissin Ion Equipment Co.， 株式会社住友重工业离子技术有限公司。此外，一家名为 CETC 电子设备集团有限公司的中国公司正在为中国国内市场开发离子注入机。失去重要客户或 ACLS 运送给任何重要客户的能力下降或延迟都将对 ACLS 造成不利影响。

ACLS 依赖国际销售和全球供应链，对许多组件和子组件的供应商的依赖可能导致成本增加或产品制造和销售的延迟。这些组件和子组件中的某些组件的制造过程极其复杂，需要较长的交货时间。ACLS 可能会遇到延误或短缺的情况。这可能会延迟 ACLS 及时制造或运输系统的能力，从而导致损失销售，招致额外成本，延迟新产品的推出并损害 ACLS 的声誉。

ACLS 的客户市场集中度高。从历史上看，ACLS 已经将 ACLS 大部分的产品和服务出售给了少数半导体芯片制造商。2020 年，ACLS 的前十名客户占 ACLS 净销售额的 74.0％，而 2019 年和 2018 年分别为 74.1％和 76.9％。ACLS 的客户均未订立长期协议，要求其购买 ACLS 的产品。尽管由 ACLS 最大的客户组成的集团的组成每年都在变化，但是失去重要客户或任何重要客户的订单减少或延迟都将对 ACLS 产生不利影响。

02 丨投资观点

综上所述，随着 ACLS 的以 Purion 系列为代表的核心产品 Purion XEmax,Purion Dragon 的交付使用，新的 Purion XEmax 与流行的 Purion XE 系列产品相结合，将扩大 Axcelis 在这个高增长市场中的市场和技术领导地位。ACLS 管理层决议将继续投资于研发，以确保产品能够持续满足客户的需求。

吸收更多的优秀工程师，在本领域牢牢占据优势科技实力地位。通过降低产品，制造和设计成本以及缩短交付给客户的时间的方式来追求卓越的运营结果。最后，努力保持充裕的现金余额，以确保有足够的资金为业务增长提供资金。相信随着 ACLS 坚定执行已定战略，它将会在后疫情时代实现持续的增长。 

ACLS 股价周图如下：