大涨超 60%！业绩下滑下，联想凭什么获得市场认可？

全球 PC 是市场仍在缓慢复苏。

寻找新的增长点，已经成为 PC 企业不得不面对的问题。

早在上个月，巴菲特连续抛售了全球 PC 巨头惠普的股票，合计套现了 2.4 亿美元，约合人民币 18 亿元。

有分析人士指出，考虑到 2022 年年初伯克希尔建仓惠普的价格，其连续的减持有可能遭受到了小幅的损失。

这就意味着，巴菲特可能是 “割肉” 卖出的。值得注意的是，伯克希尔持有惠普的股票已经下降至 10% 以下，这就意味着，如果其继续减持惠普股份，将不再需要向 SEC 备案。

按照巴菲特的风格，未来继续减持估计是大概率事件。

当然，巴菲特当时建仓惠普的时候，就令市场比较意外，此次减持也向市场释放出了一个信号。

实际上，PC 板块除了惠普，戴尔以及联想等巨头业绩也都不算太好。

早在今年年初，为了应对消费电子市场的疲软，戴尔曾公布了一项 6600 人的裁员计划，以对冲对下滑的业绩对市场的影响。戴尔 COO Jeff Clarke 曾在内部信中对员工表示，以前的成本削减措施，包括暂停招聘和限制旅行开支，已经不够了。为了过冬，公司必须进行裁员、部门重组。

但随着 AI 的爆发，PC 市场开始迎来新的机遇。受此影响，年内戴尔的涨幅近 90%。全面跑赢惠普以及联想。

但是考虑到港股整体环境的问题，联想年内涨幅也超过了 60%。

戴尔副董事长兼首席运营官 Jeff Clarke 表示：“AI 已经表现出了长期的推动力，将助力我们的产品组合需求持续攀升。”

对于 AI 对于 PC 市场的影响，联想集团董事长兼 CEO 杨元庆指出，云计算设备是有供应、没需求，人工智能计算设备是需求爆发，但供应还跟不上。

言外之意，目前市场传统计算机设备和 AI 设备的供求并不平衡。他认为，生成式 AI 最后能产生效益，一定是 70% 算力用于推理、30% 算力用于学习的结构才比较合理。

11 月 16 日，联想集团公布 2023/24 财年第二财季业绩。财报显示，第二财季收入 144.1 亿美元，同比下降 16%；权益持有人应占溢利 2.49 亿美元，同比下降 54%。

值得注意的是，联想方案服务业务集团（SSG）录得收入 36 亿美元，同比增长 14%，经营溢利为 7.45 亿美元，同比增长 7%。

杨元庆表示，SSG 的营业额和运营利润创下了历史新高，一方面是由于把握住了数字化办公空间、混合云和可持续发展服务蓬勃发展的趋势，另一方面着力打造混合式人工智能专业服务，将为混合式基础设施和人工智能在企业的落地应用提供有力支持。

侃见财经认为，尽管全球消费电子业务仍未完全复苏，但是已经有了复苏的苗头。有分析指出随着更多 AI 功能融入 PC，预计明年 AI 业务将继续对 PC 产生积极影响。天风国际分析师郭明錤认为，长尾效应与边缘云计算将成为 AI 算力爆发式增长的两个关键因素。因此，从这个角度而言，PC 市场复苏可期。

从联想财报来看，尽管其总体利润并不算好，但是连续两个季度的提升也释放了积极的信号。其财报发布之后，大摩给出了联想 “增持” 评级，并将目标价调整至 10 港元；麦格理则维持了联想 “跑赢大市” 评级，将其目标价调整至 11.35 港元。

侃见财经认为，目前联想已经渡过了最艰难的时刻，AI 的助力也有助于联想实现全面复苏，但前提是联想能抓住这次 AI 的风口，加大对核心技术的投入，加固自己的护城河。