【真灼港股名家】耐世特 (01316.HK) 亚太区业务具增长动力

$耐世特(01316.HK) 主要从事汽车转和动力传动系统的供货商，客户逾 60 家全球和内地整车制造商。今年上半年，集团转亏为盈，录得纯利 3,399 万元 (美元，下同)，而去年同期亏损 1,114 万元。期内，收入 21 亿元，按年增加 17.4%，创纪录以来新高，期内所有分部的收入均实现按年增长，主要受过去数年大量新获取项目投产，以及行业产量增加所致。今年上半年，经调整 EBITDA 按年增加 17.7% 至 1.86 亿元，整体毛利率上升 0.7 个百分点至 9.1%。集团更展望今年全年收入创历史新高，超过 40 亿元。

以地区划分，北美洲为主要收入来源，今年上半年分部收入按年增加 9.1% 至 11.9 亿元，占总收入的 56.8%，分部 EBITDA 上升 23.4% 至 9,754 万元。亚太区收入录得显著升幅，上升 43.7% 至 5.4 亿元，收入占比 25.9%，当中内地市场上升 47.5% 至 4.6 亿元。至于欧洲、中东、非洲及南美洲，收入增加 14.2% 至 3.6 亿元，占总收入的 17.2%。今年上半年，集团取得客户项目订单合计 28 亿元，包括第二份线控转向（SbW）领合约。

美罢工影响尚待评估

不过，集团在美国其中三名最大客户（通用汽车、福特汽车和 Stellantis N.A.）与美国汽车工人联合会（UAW）尚未就加薪新合约达成协议，发生的工人罢工已波及集团北美设施的若干项目。集团表示无法准确估计罢工的持续时间，或对公司潜在盈利的影响，以及损失产量可否完全恢复尚不明确。财务表现方面，今年上半年产生自由现金流量 5,990 万元，今年 6 月底资本负债率为 2.4%。

走势上，今年 11 月中形成上升轨，10 天线先后走高于 20 天和 50 天线，STC%K 线续走高于%D 线，MACD 牛差距扩阔，可考虑 4.8 元以下吸纳，反弹目标看 6 元，不跌穿 4.4 元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份