【真灼港股名家】北控水务（00371.HK）整固后有望再上

$北控水务集团(00371.HK) 主要从事污水及再生水处理服务、供水服务和城市资源服务等，其母公司为$北京控股(00392.HK) 旗下公司，持有 41.1% 股权。今年上半年，集团的收入 137.3 亿元，按年增加 29%，纯利上升 1.2 倍至 11.6 亿元，主要由于 BOT 水务项目建造服务的营业收入贡献增加，以及自去年下半年起将北控城市资源综合入账所致。不过，整体毛利率由 2022 年上半年的 43%，下跌 6.6 个百分点至 36.7%。

今年上半年，污水及再生水处理及建造服务的收入按年增加 5.6% 至 84.41 亿元，占总收入的 61.5%。今年 6 月底，集团合共营运 1,447 座水厂和乡镇污水处理设施；今年上半年新项目的每日总设计能力为 534,672 吨，而计及退出项目，今年 6 月底的每日总设计能力为 4,381 万吨。期内，集团在内地拥有运营中之 928 座污水处理厂及乡镇污水处理设施，以及 40 座再生水处理厂；平均每日处理量为 1,573 万吨，及平均每日处理比率为 79%，水厂的实际平均水处理合同价格约为每吨 1.48 元人民币。

至于海外市场，今年 6 月底，集团在葡萄牙、新加坡、澳洲和新西兰拥有 47 座污水处理厂及 5 座再生水；每日运作总设计能力为 48.5 万吨；集团拥有 122 座运营中之自来水厂，以及于葡萄牙和澳洲拥有 34 座供水厂及 1 座海水淡化厂，供应食水，实际处理量为 5,180 万吨；每日运作总设计能力为 136.7 万吨。另外，自去年 6 月底起，集团将北控城市资源之业绩综合入账；今年上半年，北控城市资源的收入为 25.41 亿元，占集团总收入的 18.5%，可见其收入贡献带来正面影响，而分部毛利率为 23%。

现价计，股息率约 7.6 厘，具有一定吸引力。走势上，目前失守各主要平均线，MACD 熊差距扩大，STC%K 线续走低于%D 线，可考虑 1.6 元吸纳，反弹阻力 1.78 元，不跌穿 1.48 元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份