SOXL，Hard & Core Technology

1、简介：

$半导体 3 倍做多 - Direxion(SOXL.US) ，投资于费城半导体指数（SOX.GI），筛选全球半导体行业龙头公司（“费城” 并非只有美国费城，而是全球范围），30 只 “硬核科技” 公司（半导体公司可以分为 fabless、foundry 和 IDM。①fabless 指只负责设计，不负责生产的企业，这类企业也被称为 “无厂化” 企业。比如英伟达、高通。②foundry 指只生产，不设计的公司，比如台积电。③IDM 指既能设计，也能生产的厂商，比如三星、英特尔），囊括了全球几乎所有的半导体设计、设备、制造、封测各个环节的公司，像英伟达、博通、英特尔、阿斯麦、高通、台积电、超微半导体、德州仪器等均编制于指数，指数定期调整，优胜劣汰。

2、半导体行情

1）半导体销售周期：2023Q2&Q3 半导体销售额略高于预期，从 “降价促销” 去库到国际龙头电子产品开始涨价，表明库存触底、终端需求改善（营收与库存周期属同步指标，终端需求属领先指标）。

预计 2024 年半导体销售更为强劲，销售额有望增长 13.1%。WSTS 强调，2024 年全球半导体市场规模预计将达到 5880 亿美元，较 2023 年的 5200 亿美元增长 13.1%，主要由存储行业推动。

 数据来源：半导体销售趋势，WSTS & SIA

费城半导体指数（SOX.GI）的这 30 家成分股公司合计的销售收入占到全球半导体销售收入的 70% 左右。

2）存储芯片市场潜力：美国市场信息咨询公司 Gartner 表示，全球半导体行业收入预计明年将同比增长 16.8%，将主要来自存储芯片需求的激增。Gartner 预计，2024 年全球半导体行业销售额将达到 6240 亿美元，高于今年的 5340 亿美元。

数据来源：2021-2025 年全球半导体收入预测（十亿美元），Gartner

3、投资经验

思考：ETF 投资重在仓位控制，为什么呢？

1）ETF 的弹性：日 1% 涨跌幅算正常波动，2% 以上涨跌幅则可视为大涨（加杠杆的例外），但普通 ETF 即使再有弹性都比不上个股；

2）ETF 投资胜率：宽基 ETF 比个股占优的是具有相对的 “底部”，可以通过定投来提升胜率，但盈亏比、资金使用效率或不尽人意，“底部” 定投多是抓反弹；

3）投资思考：ETF 投资重在寻找β向上的低波类（但如果附加 T0 策略，则需要选择弹性大的标的）资产中长期持有（如果β向下，则反向投资，只是目前 A 股 ETF 尚不具备），赚大β的钱（统计证明，投资者并不容易在高波资产中赚到钱，高波资产太考验人性，相比之下，低波资产比高波资产也更容易长期持有，如 20% 左右的年化波动率），这也是 ETF 吸引投资者的方面。

所以，基本面研究判断逻辑，通过领先指标、同步指标高频数据（平滑处理），预判大级别行情则显得极为关键。