盘点恒大五大关键事件

1、2009 年 11 月 5 日，恒大成功登陆港股。上市之路十分曲折，2006 年 11 月，首先引入德意志银行、美林、淡马锡作为战投，获得 4 亿美元融资，并约定相关回报。2007 年 8 月，继续筹得约 4.3 亿美元结构担保贷款，年回报率高达 19%-19.5%。获得战投和高息贷款后，公司大幅扩张土储，2007 年末土储相比 2006 年增长近 7 倍。然而，2008 年次贷危机突然到来，IPO 被迫终止。公司面临高额的未付土地款和利息支出，流动性压力巨大。2008 年 6 月，引入第二轮战投，周大福集团、科威特投资局、德意志银行等提供 5.06 亿美元融资，并约定相关回报。幸运的是，2008 年四季度四万亿到来，国内地产刺激开始，公司销售好转，国际资本市场也逐渐从危机中复苏，最终于 2009 年 11 月完成上市，募集 31.9 亿港元。

2、2013 年，公司销售金额达到 1004.0 亿元，排名前五。这一年，公司债务翻番，有息负债净增 736.7 亿至 1338.4 亿，其中永续债融资 250.2 亿。获得融资后大举拿地，拿地强度 70.4%，土储倍数达到 10.1 倍。这一年，公司拿地转战一二线，在上海、北京、南京等大量拿地，为 2015-2016 年的一二线牛市中规模跃升提供重要支撑。在这一年，公司多元化起步，宣布推出恒大冰泉。此外，2010 年涉足足球，2014 年涉足粮油产业。

3、2017 年，公司销售金额突破 5000 亿，排名前三，全年利润达到 370.5 亿。标普和穆迪将公司评级展望调为正面。公司还赎回了 1129 亿高息永续债。董事局主席许家印在年报业绩发布会上提出三年增长目标：“到 2020 年，恒大要实现总资产 3 万亿，年销售规模 8000 亿，负债率下降到同行中低水平”。这一年，公司筹备借壳深深房回 A 计划，分三轮引入 1300 亿战投，3 月第一批 300 亿，6 月第二批 400 亿，11 月第三批 600 亿，与 2006-2008 年港股上市引战类似，签署相关协议。这一年，公司大举拿地，新增土储达到 1.3 亿平，为历史最高，拿地强度达到 66%。2017 年，以童世界、养生谷为代表的文旅勾地模式更加清晰，共获取 18 个 100 万方以上的超大项目，这 18 个项目建面占全部新增土储的比重达到四成。

4、恒大的新能源车投资始于 2018 年，2018 年 6 月以 67.46 亿港元入股 FF，9 月以 144.9 亿元入股广汇。2019 年，多元化的战车全面加速。1 月 9.3 亿美元入股 NEVS，10.6 亿元入股卡耐新能源，注资 1.5 亿美元与柯尼塞格成立合资公司；3 月以 5 亿元入股泰特机电；5 月收购轮毂电机公司 Protean；7 月分别与德国 hofer 动力总成集团、国家电网达成合作；11 月增持 NEVS 股权。公司布局新能源车电机、电池、电控、整车、充电桩等全产业链，总投入超过 400 亿元。这一年公司还大举增持盛京银行，总代价 132 亿元，对盛京银行持股比例增至 36.40%。

5、2020 年 8 月以来，三条红线、贷款两集中等新政先后落地，地产融资全面收紧；同时按揭额度趋紧，公司融资和回款压力同时袭来。为缓解流动性紧张，公司采取四方面措施。一是加强促销去化。2020 年 4 月将全年销售目标由年初制定的 6500 亿提高至 8000 亿。9 月 “全员营销” 开始，提出 “金九银十” 两个月单月销售额冲刺 1000 亿。最终全年完成销售 7232.5 亿元。二是子公司引战和上市。8 月物业子公司引战 235 亿港元；9 月恒大汽车配售新股募集 40 亿港元；12 月恒大物业上市募资 140.8 亿港元；2021 年 3 月房车宝引战募资 163.5 亿港元等。三是资产出售。2020 年 11 月，148.5 亿元转让广汇能源约 41% 股权。2021 年 6 月，44.33 亿港元转让恒腾网络股权、27.62 亿元转让嘉凯城股权；2021 年 8 月，32.5 亿港元再出售恒腾网络股权，持股比例降至 26.55%。四是战投转普通股。2020 年 11 月，恒大宣布终止与深深房重组计划。2020 年 9 月-11 月，与战投达成协议，其中 863 亿转为普通股，200 亿转由深圳人才安居集团持有，100 亿转由广州城投持有，山东高速等退出。然而持续紧缩的融资环境中，公司现金流仍然承压。2021 年 6 月起，负面舆情显著增多。包括 6 月票据逾期纠纷，7 月与部分银行的诉讼纠纷，6 月-7 月评级连续下调等。

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