转股价相当于正股的增发价格。健帆生物好不容易在高位增发了，如果下修转股价，就相当于把高位增发的股票，变成低位增发的股票。

这样做一方面会稀释原有股东的利益，另外一方面对正股股价来说也是利空。

所以我们看到那些质地较好的公司很少会有下修转股价的情况。

比如大族激光的可转债，大族转债，剩余时间还剩 2 年，之前转股价值长期徘徊在 100 以下（最近刚上 100），但公司从来都没表达过下修转股价的意愿。

再举个例子，2018 年 10 月，防水龙头东方雨虹的可转债，雨虹转债的转股价值只有 48 元，溢价率一度高达 90% 以上。

东方雨虹当时的现金流还是比较紧张的，不过就算如此，公司也没选择下修转股价。

之后两年市场回暖，随着东方雨虹股价不断上涨，最终雨虹转债在 2020 年 3 月完成了强赎。

通过这些例子可以看出，大部分优秀公司很看重自己的股权价值，不愿意稀释，所以下修转股价的概率会很低。

所以没错，这则公告对于健帆转债来说并算不上什么直接利好。

然而别灰心，虎猫君认为对正股健帆生物算是小利好。

如果说公司发行可转债相当于增发的话，那么公司回购股份用于转换公司发行的可转债则相当于回购注销。

健帆生物高位增发，低位回购注销，妥妥的提升公司的股权价值，利好公司股东。

既然利好正股，那么股价未来上涨的概率会增加。如果正股股价涨了，健帆转债的转股价值也会提高，可以当作有一点间接利好，也算不错。