经过惨痛的 2021 年，港股 2022 年要回勇？

圣诞节前做了对地产板块的展望，现在是时候作个大市的总结和展望。相信这大半年很多人都被港股搞到心已死，马达还记得上年圣诞在友人家 BBQ，就连一些一直以来都不炒股的朋友都不断问冧把，今年圣诞大家都好专心食饭。

几可肯定今年有买港股的都是输钱的，基本上是所有行业都输，无计，因为港股是一个非常受资金影响的市场，北水或者外资随便一边一走，港股就不够钱买上去，所以年中的时候几个板块轮流炒，但 Q3 开始，连最后的资金都走埋，依家简直系一淡死水。反而有买美股（只限于 FAANG big cap 那些) 和 Crypto 既朋友赚几个开，所以 2021 年是一个贫富悬殊非常严重的一年。不过股市是有 cycle 的，如果年年都输钱，很多做金融的朋友都失业。

Having said that, 2022 年马达对港股看得不太淡，个股难讲，难保突然之间又有政策出台打压，但整体大市已经去到 too cheap to ignore 的地步，恒指由年初一路跌到依家，已经跌了大半年，反美股极贵的估值加上开始收水，资金应该会变得更加有选择性，呢样都有助吸引资金来港。所以最稳阵的打法是买 ETF，避开个股风险去食港股反弹个浸。

在港股弱的同时，公司不断回购，今年总共有 185 间公司回购，回购共 340 亿港元，是 2002 年以来新高。分行业来看，互联网、地产、消费这些重灾区回购力度最大。睇番恒生科技指数，由 11000 点高位跌到落来 5500 点，半年跌左一半，总共回购了 121 亿港元，而第二大重灾区地产，虽然股价极低迷，好多公司都处

于破产既估值，但阻于各大房企都财困，所以都冇咩钱作回购，回购金额只是 55 亿港元。

来紧一来，主要由于以下几样野，令到中央有诱因做好个市：

1. 经济增长压力越来越大，主旋律受房地产拖累，最快都要明年 Q3 才会好转，明年经济下行压力很大
2. 刚刚十二月降准减息，市场预期央行还有两次降准空间，从而令 LPR 报价下行
3. 美联储收水加速及准备加息

所以国内对比外国还有很多放水空间，中央在今年已经水紧了很久，眼见资金去哂美股，虚拟货币，其实中央都想自己股市跑羸，所以马达估计他们正在等待一个时机，等美股，crypto 回调再配合自己放水，届时希望 A 股带动港股回勇。

$恒生指数(00HSI.HK)