莫要被$小鹏汽车(XPEV.US) 账面 300-400 亿的净现金蒙蔽，通常看净现金不考虑应收应付，反而占上下游款多被认为是强势的表现。

但书不能读死，小鹏是直营店为主，不必考虑给加盟商结算，但应付款周转已经 7 个月了。

通常供应链正常账期就是 3 个月，比如 EOM 90，看比亚迪的应付款周转天数一直很稳定是 4 个月。

这就说明小鹏拖了供应商款。$蔚来汽车(NIO.US) 稍好但也不咋滴。图中$理想汽车(LI.US) 最好，而且快速增长，数据滞后，正常应该是 3 个月。

那么问题来了，你是供应商，是不是给理想价格最低呢？回款快，有保障，量还大。

这就理想毛利率高的原因之一。