昨日油价一度下跌 16%，叠加俄乌冲突有缓解迹象。欧股全面大幅反弹：

英国富时 100 指数收涨 3.25%，德国 DAX 收涨 7.92，法国 CAC 收涨 7.13%……

而随后美股亦接力，纳指一度涨近 4%，最后收涨 3.59%。标普 500 收涨 2.57%。

亚马逊突宣布 1 比 20 拆股

亚马逊$亚马逊(AMZN.US) 昨日（9 日）宣布 1 比 20 拆股计划，更将展开 100 亿美元股票回购。消息一出，刺激亚马逊昨日盘后股价一度涨逾 10%。是次拆股为公司自 1999 年以来首次拆股、亦为上市至今第四次拆股。

计划有待 5 月 25 日年度股东大会批准。如通过，每持有 1 股亚马逊股东将在 6 月 3 日收盘后获得额外 19 股股份。6 月 6 日开始在拆股调整后股价进行交易。

除了拆股外，亚马逊同时也宣布董事会授权了一项最高可达 100 亿美元的股票回购计划。该计划将取代此前 2016 年批准的 50 亿美元回购授权，在这项授权下公司总共回购了 21.2 亿美元的股票。

亚马逊过往拆股

亚马逊自 1997 年上市后，于 98 年 6 月、99 年 1 月及 9 月，进行 3 次拆股，今次为历来第 4 次拆股。

亚马逊三次股票拆分前股价分别为 86 美元/股、355 美元/股和 119 美元/股。

亚马逊上市首日收盘价为每股 23.50 美元。仅仅 13 个月后，其股价就上涨了 270%，亚马逊进行了首次拆股：一拆二。

第二次拆股是在 1999 年 1 月，拆股前亚马逊股价在 7 个月内大幅上涨 755%。这一次，亚马逊进行了一股拆三股的股票分拆。

上一次 “一拆二” 拆股是在 1999 年 9 月。这回拆股并没有疯狂的价格上涨作解，相反，其股价实际下跌了 4%。此后，上市最初的一股亚马逊普通股已经变成了 12 股低价股。

亚马逊拆股影响

股票分割将增加在外流通股数，每股价格相应降低。依今天收盘价 2785.58 美元推算，亚马逊股票 1 分为 20 后，每股价格将降至 139.28 美元，低于苹果的 162.95 美元。

亚马逊股价今天上涨 2.4%，表现不如其他科技权值股。股票分割消息于收盘后公布，亚马逊盘后股价涨幅约 6.8%。

就像谷歌一样，亚马逊的拆股也将加大其被纳入道琼斯工业平均指数的机会。因为道指以股价加权计算，高价股对指数的日内涨跌幅影响更大。而按照分拆调整后的价格，亚马逊的权重将在道指的 30 只股票中排名第 12，这将使其处于中间位置，与沃尔玛的权重相同。但与沃尔玛不同的是，亚马逊若加入道指将被归入非必需消费品类股票，而沃尔玛属于消费类股票。

除了 Alphabet 和亚马逊，英伟达也可能在道指候选成分股之列。这家芯片制造商在去年 7 月将其股票进行了 1 拆 4 的分拆，目前其股价为 230 美元。如果被纳入道指，英伟达的权重将排在第六位，远远超过对道指影响最小的竞争对手英特尔，后者目前的股价低于 48 美元。

上一家加入道指的大型科技公司是苹果，于 2015 年 3 月被纳入该指数，在这之前 9 个月，苹果完成了一次 1 拆 7 的拆股，这是该公司历史上的第四次分拆。在那之后，该公司在 2020 年又完成了一次 1 拆 4 的拆股。

美股公司拆股

继 Tesla$特斯拉(TSLA.US) 、Apple$苹果(AAPL.US) 、Nvidia$英伟达(NVDA.US) 及 Alphabet$谷歌-C(GOOG.US) 后再有大型科技公司拆股。

近两年间宣布拆股的企业股价均受提振，Tesla 于 2020 年 8 月 11 日宣布 1 拆 5 计划，至 8 月 31 日拆股日，期间不足一个月内升 61%；Apple 亦在 2020 年 7 月公布季绩时宣布拆股，到至 8 月 31 日拆股日期间升 37%；Nvidia 亦于本拆股宣布日至实行当日间升 25%。

另据美国银行研究，自 1980 年以来，标普 500 指数成份股在宣布拆股的 3 个月、6 个月及 12 个月表现均跑赢指数，拆股成份股的 12 个月平均升幅为 25.4%，显著高于同期标指的 9%。

市场普遍视拆股为公司高层看好股价的表现，拆股可增加流动性及交投量，让更多散户参与，扩大股东基础。

综合看法

拆股不会提高价值

实际上，分柝股票是不会提高企业价值，因为股价是会作出调整以反映股数增加。假如公司现时股价为 100 元，并且进行 1 拆 2，股价会调整至 50 元，因此即使股票数量增加，但公司总市值都不会改变。

不过，分拆都算是有利，尤其对于亚马逊及 Alphabet$谷歌-C(GOOG.US) ，因为降低入场费可以提高流动性，而且道指是价格加权指数不太倾向加入超高价股，因为会对指数造成较大波动，拆细后股价调整回落有机会被纳入指数，但这并不是绝对的。

披萨分成 6 片，或 12 片都一样

从亚马逊的角度来看，过高的股价可能会让公司远离道琼斯工业平均指数等价格加权指数。苹果目前是道琼斯工业平均指数中价格最高的股票，高企的价格让使其夸大了道指的价值。假设道指的其他 29 个成分股没有变化，苹果公司股价 10% 的变动就将使道指上涨或下跌 1.1%。而苹果分拆后，同样 10% 的变动将只影响道琼斯指数上涨或下跌 0.4%。

因此，道琼斯指数很少邀请股价超高的股票。特斯拉首席执行官埃隆•马斯克 (Elon Musk) 曾公开提出将特斯拉纳入道琼斯指数的想法，理由是该公司的股价不会成为道琼斯指数上涨的障碍。而若亚马逊首席执行官杰夫•贝佐斯 (Jeff Bezos) 提出类似提案，则必须进行一次夸张的股票拆分。

亚马逊公布拆股股价𩙪升

亚马逊公布拆股能否刺激股价爆升？看来未必，因为 Google 母公司 Alphabet 早前同样宣布 1 拆 20，而且业绩优于市场预期，但股价冲高后都无以为继，要随大市向下跌，当然股票在裂口高开后被高管减持是不利的自身因素。

亚马逊能否再升都要看业绩。在第四季公司销售 1,374 亿美元，按年升 9%，但全靠云业务 AWS 支持，按年销售升 40%。在电商方面北美销售按年只升 9%，国际更要跌 1%，反映传统电商业务增长疲弱。至于纯利 143 亿美元有 118 亿美元是来自 Rivian 的估值收益。

亚马逊绩后股价爆升，受惠于云业务增长强劲，加上公司表示 Prime 会费会涨价，但要留意工资上涨及供应链阻滞仍不利亚马逊。实际上，股价本周都仍在寻底，吃掉了绩后升幅。因此，简单因为分拆消息追入未必明智。

下一个可能的拆股公司

要找具有分拆可能的股票，当然是从股价发掘。现时最高价的美股是巴菲特的伯克希尔 A 股$伯克希尔哈撒韦-A(BRK.A.US) 价格超过 48.8 万美元 1 股，折合需要约 380 万港元才买到 1 股。不过，伯克希尔是有 B 股$伯克希尔哈撒韦-B(BRK.B.US) ，价格为 325.4 美元，所以 BRK.A 分拆的机会就很低了。

旅游网站 Booking Holdings$Booking(BKNG.US) 及墨西哥烤肉店 Chipotle$墨式烧烤(CMG.US) 是两只较多人估可能会分拆的股票。BKNG 股价为 2,035.47 美元。CMG 的股价为 1,420.63 美元。

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