「毫无亮点」的稳如泰山——发散聊聊微软财报

$微软(MSFT.US) 财报一向不喜欢聊：你可以说他毫无亮点，也可以说他稳如泰山，都是一回事。他很少低预期翻大车，也很少突然嘴砲给你一个很想吃的大饼。本季的特点就是毫无意外的每项业务都在华尔街的预期之外。

但是本周财报的最大赢家，既不是微软，也不是因派糖而拉高股价的谷歌，而是$英伟达(NVDA.US) 

1. AI 驱动。今天路透社文章的标题，直接把微软称呼为 AI 驱动下的 top Wall Street targets。云业务的业绩完全超出了华尔街预期，无论是营收还是利润。而这些提升结结实实都是 ai 带来的

2. 个人电脑驱动带来的惊喜。IDC 本月稍早出具的报告显示，2024 年 PC 业务本季度结束了连续两年的下跌，开始了同比增长的趋势。只是中国作为全球台式机最重要的市场，还受到通缩影响，可能会成为进一步增长的阻碍。不过，中国的台式机，和微软卖 Windows 的业绩又能有多大关系？在大环境的带动下，windows 卖得同比增长了 17.5%，高过预期 5%。同时游戏业务也超了预期达 9%。但本次财报没看到具体的 copilot 带来的收入数字，算是一点遗憾。

3. 真正最大的赢家。另一个重磅的，是微软的 AI 支出也超过了分析师们的预期。本季度 AI 支出环比增加了 21.7%，比分析师们预期的 131.4 亿美金，多了近 10 亿。和 meta 一样，AI 投资都在加速，预期也会越来越快，区别只是做云业务风生水起的微软，靠著支出增加能直接赚到钱。中游收入有保证，投入在增加，那么谁笑疯了呢？当然是$英伟达(NVDA.US)

4. 微软是否能抛离苹果长期霸占市值第一？我不知道，但我没这么乐观。我的看法是不久以后会有三个破 3 万亿的公司：微软、$苹果(AAPL.US) 、Nvda，短时间内 Nvda 很可能取代微软成为市值第一，但不会第一太久；微软继续会持续增长长期跑赢指数；苹果只是处在了周期性波动中靠底部的位置，但依旧无法动摇他未来在 AI to C 大面积使用上将牢牢控制著终端的局面。不要只看手机出货量，同时也看看全球市面上正在使用的手机里，有多少比例是 iPhone。目前在行业里，除了反垄断的达摩克利斯剑，依旧没看到有任何在全球范围内能挑战它的。随著周期尾声邻近，苹果终归会回到属于它的位置。

大蓝海的革命下，AI 入局早晚并不重要。毕竟微软当年入局互联网也不算早，甚至曾经是否定互联网前景确定性的代表，好公司能掌控技术应用场景的都有机会后来居上。你说是吧，比亚迪。