一脉阳光、宜搜科技打新分析：又是对赌套路回拨？

周五港股大幅度回调，火热的新股市场也出现了冲高回落

套路回拨的汽车街，从最高涨 60%+ 回落至 27%
 

堪称近三年的超购王首只创业板新股优博$优博控股(08529.HK) 开盘翻倍，但随后回落至 0.64 元

一签难求的优博，相信很多打新的都陪跑，而就算中签的，这样的高开低走下，基本也没怎么赚
 

财哥没有中，在暗盘捞了一些，成本 0.63 元左右

明天（周一）将是优博的正式上市日，用 0.63 元成本计的话，悲观上看，小亏离场，乐观情况看，可以赚得不错
 

汽车街和优博的高开低走，给目前的打新市场降降温，财哥觉得未尝不是好事吧！
 

今天来聊下正在招股的两只，其中，一脉阳光又是只热门新股，超购 100 倍应该是大概率事件！
 

一、一脉阳光$一脉阳光(02522.HK) 

个人感觉一脉阳光的模版，可以说是妥妥的 EDA 集团的翻版

当初 EDA 集团刚招股，财哥就看上了，只是后来想不到会超 100 倍
 

而一脉阳光也是一样，招股第一天财哥已经看上，后来的剧情，几乎跟 EDA 集团一个样，招股第二天开始，孖展数据就开始爆了

当初看上 EDA，无外乎基本面不错且估值良心，同时基石不错，而一脉阳光在这几方面，几乎也是完美复刻

咱逐点展开来分析

① 基本面良心且估值良心
 

一脉阳光是中国一家领先的医学影像专科医疗集团。按医学影像中心的网点数量、设备数量、以一脉阳光作为其主要工作场所注册的执业影像医生的注册数量、日均检查量以及患者支付的费用计算，于 2023 年，一脉阳光在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一；而按 2023 年影像中心服务产生的收入计算，公司在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第二
 

公司属于细分领域的龙头，竞争优势是有的，而中国第三方医学影像中心市场规模由 2018 年的人民币 8 亿元增长至 2023 年的人民币 29 亿元，複合年增长率为 29.0%，预期到 2030 年将达到人民币 186 亿元，2023 年至 2030 年的複合年增长率为 30.7%。

从以上行业数据，我们可以得知，这个第三方医学影像是个朝阳行业，未来几年的增速高达 30.7%，比这几年出现提速的态势

作为行业小龙头，一脉阳光的业绩自然不会差

收入年复合增速为 25%
 

利润上，标准利润的话，2023 年已经同比扭亏为盈

不过我们最重要的还是要看扣非利润，扣非利润也是在 2023 年同比扭亏为盈
 

2023 年扣非利润为 6 千万，比标准利润多了 2500 万

估值上，一脉阳光此次定价非常有良心！！！
 

今年的新股，几乎都是溢价发行，有些还溢价几倍发行，但一脉阳光没有走这种割韭菜的道路

一脉阳光最后一轮融资估值 49.6 亿人民币，折合 52.24 亿港元

如果本次一脉阳光最下限定价为 52 亿，相当于还折价了 2 亿发行，诚意满满
 

而就算中位数发行，也仅为 55.9 亿，也仅略微溢价 7.1%

②保荐人及基石不错
 

保荐人中信证券，历史上保荐的新股，仅一只破发，其余全都上涨，哦对了，文章开头说到的汽车街，也是出自中信保荐的手笔
 

此次共有三名基石认购了 43% 的股数，对于 50 亿左右市值的新股，这样的高基石比例，无疑是大大的加分项！
 

综上，一脉阳光基本面靓丽估值良心，且保荐人和基石都不错，但最大的风险，还是认购太热，咱留到申购计划环节再分析！

二、宜搜科技$宜搜科技(02550.HK) 
 

对于这种类别的新股，就不用讲得很深入，财哥就来长话短说，只说重点！

这种类型的新股，特点就是：基本面一般 + 估值贵上天
 

比如宜搜科技的利润，在 2023 年腰斩了
 

比如此次宜搜的招股 PE，按中位数计的话，为 83 倍，死贵死贵的！
 

像这样基本面一般且估值死贵的，如果你一直看财哥的新股分析文，估计能找到模版了

其模版就是趣致集团和迈富时

而这两只新股，首日是上涨的，涨幅还不错嘞
 

那是不是代表宜搜科技可以无脑打？
 

咱还是留到下节的申购计划来详细分析
 

三、申购计划

①一脉阳光
 

当初财哥想打 EDA 集团，无奈当初已经确定 EDA 集团超购 100 倍而放弃
 

整整两年时间，新股市场有个 100 倍魔咒！
 

100 倍魔咒即是：新股超购 100 倍但小于 1000 倍的情况下， 首日会大跌，没有一只能幸免！

而 EDA 超 100 倍但首日大涨，是套路回拨的功劳，因此，除非套路回拨外，至今还没有一只新股能打破 100 倍魔咒
 

回到一脉阳光身上，道理跟之前的 EDA 是一样的，目前一脉阳光几乎可以确定超购 100 倍了

因此，又回到套路回拨身上，你要不要去赌套路回拨？

今年很多新股都套路回拨大涨了，但问题是，不可能每次都这么好运吧！
 

在这里，财哥给到的建议是：像这种超 100 倍但小于 1000 倍的个股，赌的话，你就去打，但仓位不要太重，赌错的话，就会出现天津建发和出门问问首日大跌的情况
 

如果你重仓打，赌错的话，会很伤元气的

而如果像财哥这种保守派的话，记住一句话就行了：
 

等到有一天，哪只新股能打破 100 倍魔咒的时候，咱再来认购，财哥相信会有那么一只新股能打破 100 倍魔咒

一脉阳光从基石和保荐人方面看，觉得有一定的几率会打破 100 倍魔咒，财哥准备现金一手申购，不会融资、也不会重仓打，主要是为了参与看戏，希望一脉阳光打破这个魔咒吧！
 

当然，如果最后又是由于套路回拨导致大涨的，这就不算打破魔咒了！

② 宜搜科技

基本面一般估值死贵的，前面的模版趣致集团和迈富时之所以能涨，他们有一个共同点：即是属于冷门股，公开申购在 15 倍以下
 

所以，这种股，就是不能超 15 倍，否则一回拨，那就危险了

而宜搜科技目前已经确定会超购 15 倍了，这种财哥肯定是放弃申购的，除非这两天孖债抽飞，重回 15 倍以内才打！
  

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美 A 三地投资，投资风格长线为主 + 短线为辅的普通投资者，我们下期见！