财报分享/CRWD 连续 5 个季度扭亏为盈！盘后股价涨超 5%！

$CrowdStrike(CRWD.US) 在 6 月 1 日盘后公布最新一季 Q1 财报，数据显示营收年增 33%，净利润甚至已经是连续五个季度扭亏为盈，股价盘后涨超 6%！那还有什么数据值得留意呢？兔子跟大家一起来看看呢？

CRWD 是 CrowdStrike Holdings, Inc.的缩写，它是一家总部位于美国的网络安全公司，成立于 2011 年，专注于提供云原生终端安全解决方案，旨在帮助客户保护其计算机网络免受各种网络威胁和恶意软件的侵害；

其核心产品是 Falcon 平台，它利用人工智能和机器学习技术来检测和防御网络威胁，该不仅可以识别恶意软件，还可以追踪和应对高级持久性威胁（APT）和其他网络攻击，同时还提供实时威胁情报和高级安全性，以帮助组织保护其数据和信息免受攻击；

Q1,2025

营收年增 33% 到 9.21 亿美金（上季为 8.45 亿美金），比市场预期的 9.05 亿美金高；

EPS 年增 63% 到 0.93 美金（上季为 0.95 美金），比市场预期的 0.89 美金高；

净利润扭亏为盈，从去年的 49 万提升到 4282 万，上季为获利 5370 万，

NON-GAAP 净利润大增 70% 到 2.32 亿美金，上季度为 2.36 亿美金；

ARR，年度经常性收入，年增 33% 达到 36.47 亿美金，上季度为 34.35 亿美金，比市场预期的 36.3 亿美金高；

RPO，剩余履约价值，大概为 47 亿，上季度为 46 亿；

订阅用户及大客户的数量，没有具体披露数据，但在客户参与度上，使用 5 种以上服务的客户比例从上季度的 64% 提升到 65%，使用 6 种以上服务的客户从上季度的 43% 提升到 44%，甚至有 28% 客户同时使用超过 7 种服务，而使用 8 中以上服务的客户数量比去年增长了 95%，可见使用多种服务的客户比例有逐季攀升；

未来期望

预计下季度的营收为 9.583-9.612 亿美金，比市场预期的 9.55 亿略好，年增率为 31% 左右；

EPS 为 0.98-0.99 美金，也是比市场预期的 0.91 美金高；

预计全年营收上调至 39.76-40.1 亿美元，比市场预期的 39.7 亿高；

EPS 为 3.93- 4.03 美元，也是比市场预期的 3.91 美金高；

概括

本季度的业绩基本全部指标（营收，EPS，RPO，营业利润率）都是比市场预期的好，甚至是创下历史新高；主要是 FALCON 平台的差异化架构建立了他们的护城河，让 CRWD 能解决行业的网络安全和 IT 等问题；其中，剩余履约价值，RPO，虽然年增速还没恢复到 2023 年水平，但已经是连续两个季度有所好转，这代表的是 “已经签约但还没有列入计算” 的营收，该指标可以用来预估未来营收动能；以及净利润，连续五个季度获利，特别是订阅收入的 NON-GAAP 毛利率继续维持在 80%，从而助推了获利能力的提升；另外控制了费用支出和提升了运营效益，公司营业利润率也从去年的 17% 上升到 22%；

布局方面，CRWD 在 AI 领域上具有独特的优势，CRWD 认为他们具备网络世界中一组专有的数据，大量网路攻击事件与高品质的分析，搭配上领先的 AI 技术这为其创造了属于他们的竞争护城河；另外，CRWD 在上年就已经达到此前设定的长期 NON-GAAP 营业利润率的目标，在这个季度，他们表示随着越来越多客户使用 FALCON 平台，除了有良好的增长营收，毛利率和自由现金流，会继续扩展利润率和改善营运效益，同时继续努力在未来 5-7 奶奶内实现 100 亿 ARR 的愿景；

但是，要留意的是，对于 SaaS 股来说，市场会更为关注 ARR 这个指标，而就从这个指标的数据出发，单个季度新增的 ARR 达到 2.12 亿，上季度为 2.82 亿，而 ARR 年增速也是比 2023 年有明显下降，只有 33% 的 ARR 年增速；不过最近几个季度有趋向稳定趋势，整体还是略高于公司财报预期；同时，淨收入留存率，NDRR，在上季度已经跌破了公司自设的 120% 门槛，那老客户的支出意愿是否也是持续减弱？

上次 CRWD 的时候挖了个坑，说分享一下行业数据，现在补回来；

根据 CANALYS 预测，2024 年网络安全总支出将年增 12%，达到 2500 亿美金，而网落攻击也以更快的速度增长，和 2023 年同期相比，2024 年前四个月有公开披露的攻击已经爆增 96%，大幅超过去年同期的增长 68%，表现出资安相关支出还有进一步提升空间；

虽然，网路安全支出受到大环境和通胀影响较低，但企业在面对经济不确定性，网路安全支出逐渐开始受限，全球四大会计师事务所之一的普华永道表示，虽然有 79% 企业增加了 2024 年网安预算，但是当中只有 10% 企业计划增加支出至少 15%，以及此前 PANW 也表示，客户在资安方面出现谨慎评估支出或者推迟大型项目的现象；

最后，根据 CRWD 自己预计的资安潜在市场规模（TAM），在年复合增长 22.5% 带动下，2028 年基于 AI 的网安平台 TAM 来到 2250 亿美金，虽然整个市场不可能是 CRWD 全宝，但对比上年 30.5 亿美金的年营收来看，未来还是有一定空间；

不知道大家又怎么看呢？

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