人生第一次在长桥购买期权的感受（特斯拉）

对于第一次在长桥证劵购买期权时，都有战战兢兢的感觉。因为美式期权也是高风险的，在下单之期必须睇清睇楚才好落单，否期禁错左期权价钱看 Put 或 Call 就好大获了。因为期权是以杠杆形式去投资，万一买错左期权，除左成本价也差很远，随时成份期权成本及保证金都会输掉哂了，因此落盘时很小心地去选择。

什么是期权？

期权（Option）即是一种权利，这种权利需要支付一定的费用，叫做期权费。期权合约的买方支付期权费给卖方并获得在约定日期内（美股期权），或某一特定日期（欧式期权）按事先约定好的价格买入或者卖出合约标的（标的可以是股票、股指和外汇等）的权利。期权卖方则收取期权费并承担这种义务。

以下是我购买$特斯拉(TSLA.US) 的期权来做一个例子吧！

(A) 首先我睇中了特斯拉我期权，在页面底部的中间位看到期权的字眼，就接入下去！

(B) 当进入了期权的板面之后，看到长桥的期权链第一排（顶部）就是对应期权的到期日：

看到长桥的期权链布局非常的清晰易睇，左边为看涨 Call，右边为看跌 Put，分别有以下四种交易形式

B1) Buy Call（买入看涨期权），即预期特斯拉未来行情会涨；

B2) Sell Call（卖出看涨期权），即预期特斯拉未来行情不会涨（有可能会盘整）；

B3) Buy Put（买入看跌期权），即预期特斯拉未来行情会跌；

B4) Sell Put（卖出看跌期权），即预期特斯拉未来行情跌不下去（有可能会盘整）。

了解期权的关键

接著我们来了解期权的关键因素，对于特斯拉的期权来说：

(i) 标的物：期权所代表的股票、期货、股指或大宗商品等，这里标的物就是特斯拉的美股正股；

(ii) 行权价：期权所代表的商品的价格，这里就是特斯拉美股的股价；

(iii) 到期日：由于期权有时效性，所以会出现截止日期，即最后交割日。过期后，期权就是作废；

(iv) 期权合约大小：1 张合约=100 股，期权行权后会变成相应的现货合约，如 1 张特斯拉合约=100 股的特斯拉美股股票；

(v) 权利金：即期权本身的价格，购买这个权利时候所需要付出的成本，也就是表格里的价格乘以 100（代表 100 股）；

(vi) 交割方式：

• 要么接受合约，变成实物交易（如在特斯拉美股股票合约到期日，接受行权价购买 100 股特斯拉美股股票)；
• 要么在到期日之前，在市场上卖出期权合约，转换现金；
• 要么合约过期，合约废止无效，相应缴纳的权利金也不再退换。

期权的三种状态

可以看到，长桥的期权链里，以股票价格作为分隔，再以深蓝色背景区分价内价外。

1.实值期权，分实值看涨和实值看跌。

• 实值看涨期权，即行权价大于市场价的看涨期权，比如行权价为 1010 美元的看涨期权，现时市场价已经超过 1010 美元
• 实值看跌期权，即行权价小于市场价的看跌期权，比如行权价 1010 美元的看跌期权，现时市场价已经低于 1010 美元

2.平值期权，即市场价等于行权价的看涨/看跌期权。此时期权既有时间价值，也有内含价值。

3.虚值期权，分虚值看涨和虚值看跌，这些期权都没有内含价值，只有时间价值。

• 虚值看涨期权，即行权价小于市场价的看涨期权，比如行权价为 1010 美元的看涨期权，现时市场价低于 1010 美元
• 虚值看跌期权，即行权价大于市场价的虚值期权，比如行权价 1010 美元的看跌期权，现时市场价已经高于 1010 美元

长桥的界面 User Friendly 

长桥的期权界面对比其他公司的券商不同，长桥证劵的期权交易是采用页面视窗弹出黎，而且提供了该美股的实时图表，而且有实时计算了盈亏的平衡点，给投资者知道赚最大盈利及最大亏损的资讯。在其他劵商买期权时，都要先拿张白纸画画图，在长桥的期权内居然直接集成了我想要我资讯，觉得非常方便省时呀！

期权的风险指标

（C) 在期权链的右下角设置里，禁入去可以打开期权的风险指标

• Delta，标的物资产价格的变动，引起期权价格的变化，例如苹果股票的实时价格每变动 1 块钱，期权变动 X 块钱
• Gamma，Delta 值在数学上对时间维度的一次微积分 (伽马分布)
• Vega，隐含波动率变化引起的期权价格变化，即可理解成其对市场波动的反应程度
• Theta，对即将到期时 价格变化得程度
• Rho，行权合约的价格受市场利率的影响

(D) 如果唔睇好特斯拉期权的话就买 Put ，会跌

（E) 如果睇好特斯拉期权的话就买 Call！我就系睇好特斯拉向上升，就买 Call，在购买期权之前，禁去右下角按入去！
 

(F) 面见预览就弹出左付款前费用，包括你持有的户口玩金，交易费用，保证金，融资额，佣金，平台费，第三方收费及融资利息（每天）等等….

(F1) 长桥期权的交易费用：每张的平台费是 0.3 美元，第一次交易就有 50% 返利的优惠；每张期权佣金每张 0.5 美元，最低是 1.6 美元。

非常清楚列明收费如何，有高度的透明度！能够计清楚数先可以落注！

（G) 按入买入此期权时，就弹出风险提示，这样的好处是某些投资者又心急又胡乱地按错了期权，导致输钱。因此长桥证据加一些警告字眼能够阻碍一些投资者是否确定下单。我认为这里值得非常好，要赞下。

（H) 最后同意承受风险就按接受，跟住期权就会下单，等待成交的。

大家可能会发现，买权和卖权之间，似乎卖权要承担无上限的亏损，赔偿无限差价，风险最大，只交易买权合约不是更好吗？

一项金融工具能立足市场，就是因为买卖双方都觉得从中获利，而愿意促成交易。

卖权的亏损空间虽然巨大，但前期已经收取相应的权利金。风险越大，权利金越高。同样地，买方需要支付权利金，假如标的股票的当前股价升不穿行使价，买方就会亏掉权利金。

因此，买权和卖权合约各有利弊，在于投资人对标的资产的趋势判断，才能从股市涨跌或持平中获利。

投资期权有什么风险？

对于刚刚进入期权市场的投资人来说，期权投资远比股票交易复杂，有买权和卖权，个别可以操作买入和卖出策略，另外还需要留意不同的到期日和行使价。

操作卖权的亏损无限，必要时还必须增加保证金，否则有可能被强行平仓，扩大亏损空间。因此新手在正式操作前，务必先深入了解操作期权的策略和潜在风险，并评估个人财力，以及可接受的亏损空间。

权利金看起来好赚，但是有责任履行期权合约的行使权。万一股价突然大涨，就要赔偿股价和行使价之间的价差。

以上就系我对长桥证劵的美式期权体验，你们点睇长桥的美式期权呢？

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