Meta 的未来之路：用户增长、广告革新与元宇宙梦想的深度剖析

7 月 31 日周三美股盘后，“元宇宙平台”、大举押注 AI 的社交媒体与数字广告巨头 Meta 公布了 2024 财年第二季度财报。

Meta 二季度的总营收增长虽然弱于一季度的 27% 同比增幅，但总金额上环比增长了 7%，而且 EPS 显著高于一季度的 4.71 美元，均展现 AI 投资取得一定业绩回报。公司公布的第二季度收入比去年同期的 320 亿美元增长了 22%，连续第四个季度增长超过 20%。净利润从去年同期的 77.9 亿美元猛增 73%，达到 134.7 亿美元，合每股收益 2.98 美元。

Meta 财报的其他亮点还包括：截至 6 月末包括 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 等应用程序家族（Family of Apps）的广告展示（Ad impressions）和单位广告的平均价格均在二季度同比增长了 10%，$Meta(META.US)提供的下个季度 (第三季度) 收入指引为 385 亿美元至 410 亿美元，中间值为 397.5 亿美元。分析师预期为 391 亿美元。

AI 支出成为市场的头号关注重点。分析预计，二季度 Meta 资本开支环比大增 40% 以上至 96 亿美元。受益于 AI 驱动，Meta 有望在二季度实现营收和利润双双强劲增长。

Meta 首席执行官扎克伯格指出：“到今年年底，Meta AI 有望成为全球使用率最高的人工智能助手。我们发布了首个前沿级开源人工智能模型，雷朋 Meta AI 眼镜继续受到广泛关注，应用程序家族也实现了良好增长。”

1. Meta 的前世今生

我们不妨从 Meta 的前世今生，来解构 Meta 的商业版图：

Meta 由马克·扎克伯格于 2004 年 2 月成立，是社交媒体平台、AR/VR 领 域的领导者。2012 年 4 月，公司在纳斯达克上市，代码为 FB，后随公司更名改为 META。 2011 年起，公司继续深耕社交媒体平台领域，组成了由 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 为主体的社交媒体应用矩阵。 2014 年，公司收购 Oculus，开拓 AI、VR/AR 以及元宇宙相关业务。 2021 年，为实现元宇宙战略目标、重塑品牌形象，公司宣布改名为 “Meta”。

二、Meta 的主要业务结构

目前，Meta 主营业务包括两部分，分别为 Family of Apps（FoA）和 Reality Labs（RL）。 Family of Apps（FoA）是营业收入的绝大部分来源，其中广告收入占比超过 95%。包括以 Facebook、Messenger、Instagram、 WhatsApp 为主的社交媒体通讯软件，还有商业软件 Workplace，以及元宇宙平台 Meta Horizon。

Reality Labs（RL）的业务则主要有 AR/VR 设备、AR/VR 技术、AI 技术及元宇宙的开发。

对于 Meta 这种社交生态公司来说，用户流量就是它的核心生产力，用户流量增长也是营收增长的根本驱动力。目前，Meta 坐拥 Facebook、Instagram、WhatsApp 等现象级社交产品，

用户规模方面，2023 年 Q4，Meta 全平台月活跃用户为 39.8 亿，相比上个季度环比增加 2000 万，日活跃用户为 31.9 亿，环比增加 5000 万，创下历史新高。2024Q1，日活跃用户达 32.4 亿，环比再增加 5000 万。

用户指标方面，Meta 报告第二季度日活跃用户 (DAP) 为 32.7 亿，这些信息表明，Meta 在社交媒体领域的用户规模持续增长，尤其是在数字广告市场上仍然保持着稳固的地位。同时，Meta 在人工智能领域的大规模投资也为其业务发展带来了积极的影响。

当我们聚焦 Meta 的财报时，必然会被其广告营收的占比所震惊，Meta 广告业务营收达到了 2555.264 亿美元，占据 98.79%，而现实实验室业务营收仅为 31.218 亿美元，仅仅占比 1.21%。

作为社交巨头，广告业务占到 Meta 营收超过 98%，可以说，是广告营收撑起了 Meta 帝国。虽然说 Meta 都用改名字这样坚决的方式，来传达进军元宇宙业务的决心，但到目前为止，市场最关注的或许还是它的广告业务。

根据市场共识，二季度 Meta 应用系列收入（包括 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger）预计将达到 377 亿美元，同比增长 18.9%。与谷歌一样，Meta 可能会从今年美国大选和奥运会的广告中获益。

Meta 的业绩表明，该公司的核心业务 -- 数字广告市场的份额继续扩大。广告收入主要来自 Facebook 和 Instagram 应用程序，比去年同期增长了 22%。相比之下，头号竞争对手 Alphabet 报告谷歌广告销售额增长了 11%，YouTube 则低于预期。

三、Meta 的元宇宙

除了在硬件赛道发力，作为传统社交媒体 Facebook、Instagram 和 Whatapps 的母公司，拥有庞大用户基数的 Meta 在元宇宙社交平台打造方面无疑是不遗余力的。

2021 年 12 月，Meta 就正式开放 VR 社交平台 Horizon，用户可以在平台上创建虚拟形象，并与其他用户交互。

Meta 在元宇宙领域的布局虽然具有前瞻性，但也面临着较大的经济压力。目前 Meta 元宇宙业务发展并不算顺利，可谓一路坎坷。

主要原因是因为元宇宙还处于市场导入期，内容生态和商业生态尚未成熟，愿意为之买单的多是一些尝鲜用户，很难谈得上普及。同时，市场对于元宇宙业务的未来发展也持谨慎态度，更加注重其实际的经济效益。

现实实验室（Reality Labs）作为 Meta 的元宇宙业务部门，虽然在技术研发上投入了大量资源，但目前的收入并不高。同时，由于前期资本开支和运营亏损较大，现实实验室（Reality Labs）对 Meta 的利润和现金流产生了负面影响。

这些信息表明，Meta 需要在未来的业务发展中，找到更好的商业模式和盈利点，以实现元宇宙业务的经济价值。

四、Meta 与英伟达的 AI 战略

Meta 与英伟达在元宇宙领域方面关系紧密，目前为止，他们是为数不多仍在坚定投资元宇宙方向的科技巨头。

黄仁勋说过，智能眼镜正好赶上了生成式 AI 的热潮，Ray-Ban 智能眼镜将 AI 引入虚拟世界的愿景，与英伟达将 AI 大模型引入 Omniverse 的想法不谋而合。

除了推动硬件的发展并且打造元宇宙社交平台以外，Meta 还与英伟达联手推出了全新的人工智能研究超级集群（RSC），并与西班牙电信公司 Telefónica 联手建立了一家元宇宙创新中心，推动 AI、算力、网络传输等多个元宇宙基础设施的建设。

在 7 月 30 日的计算机图形会议 SIGGRAPH 上，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋隆重介绍了刚 40 岁的 Meta 创始人兼 CEO 马克·扎克伯格，扎克伯格则给黄仁勋送上皮衣，预告 Llama4 颠覆 AI 形态。

事实上，Meta 一向与英伟达的关系紧密。今年一月，扎克伯格在社交媒体上透露，计划今年年底前向英伟达购买 35 万个 H100 GPU 芯片。如此一来，Meta 的 GPU 数量将达到 60 万，毫无疑问，Meta 是英伟达当下最重要的客户之一。

与此同时，英伟达也是 Meta 的重要客户之一。访谈中，黄仁勋介绍到英伟达内部正在使用 Llama 3.1 405B 大模型，并为其优化。而 Llama 2 采用的正是英伟达的 A100 GPU 芯片。

Meta 的双轨战略，AI 和元宇宙的双重押注能成功吗？我们将拭目以待。