东方华尔街--Sell put 套期抄底策略 策略：正股 + 卖出看跌期权

策略：正股 + 卖出看跌期权
目的：稳稳爆金币，收割多空杠杆
最大亏损：正股浮亏 - 权利金收益
看完你就会明白为什么巴菲特、孙正义、段永平等投资大佬都是用 Sell put 策略来抄底。包括本人 8 月 5 日也是如此抄底英伟达，目前股东收益率前 19％分位。

$英伟达(NVDA.US) 

如果看好一只股票，但想以更低的价格买入，与其设定一个低位的限价盘买入，不如采用卖出价外看跌期权的方式。 这样一方面，可以获得权利金，另一方面，如果股价下跌至行权价及我们希望买入的价格，也可以按计划买入股票。 这就是众多投资大佬采用的买入股票方式。 举个例子吧。
比如，现在苹果公司股价在 150 美元左右，但我们认为 140 美元的成本买入会更合理些，那么就可以选择卖出一张两周后到期行权价为 140 美元，价格为 1.52 美元的看跌期权卖出后获得权利金 152 美元。 看一下在期权到期时，根据苹果股价的不同，我们的持仓加卖出看跌期权的盈亏，可以看到在股价等于或低于 140 美元时，由于卖出看跌期权被行权，我们获得了成本为 140 美元的 100 股苹果股票。 因此当股价较低时，就会造成亏损。 不过卖出看跌期权，获得的权利金可以弥补一定定的亏损。股价高于 140 美元，我们不会被行权，因此无法以低价买入股票。  此时，如果我们仍希望以 140 美元的价格买入苹果公司并赚取一定的权利金，那就可以用同样的方法再卖出两周后同样价格的看跌期权。(段永平以单价 4.9 美元的价格，卖出了 7000 张拼多多 2022 年 1 月 21 日到期、行权价为 50 美元的看跌期权。由于 1 张期权代表 100“股份”，因此这笔投资的 “权利金” 为 4.9*100*7000=343 万美元。）

我们举一反三再复盘巴菲特真实的的 Sell put 策略你就能看学会了

1993 年 12 月巴菲特以每份期权 1.5 美元的价格卖出了 300 万股可口可乐公司股票的看跌期 权， 这些期权的行权日期在 1993 年 12 月底行权价为 35 美元，当时可口可乐公司的股票价格约为 40 美元。在此之后他觉得还不够，又继续卖出了 200 万股可口可乐公司股票的看跌期权。 这样算下来，巴菲特总共以每份期权 1.5 美元的价格卖出了 500 万股当年 12 月到期，行权价为 35 美元的看跌期权。通过卖出看跌期权，巴菲特总共收到 750 万美元（1.5×500 万）的权利金。
所以从盈亏我们可以总结出如下几个关键要点。 :
1.如果期权有行权，可能我们只需要提前存入保证金即可。 也就是说我们可以只付一些首付买入股票。当然这会产生一定的利息。 付一些首付买入股票，当然这会产生一定的利息。
2.策略风险方面，如果到期时股价下跌过多，我们将被迫以约定好的高于市价的行权价买。 股价上涨很多，我们将失去买入股票获得一定权利金的目的。 
3.我们可以尽量选择低于限价 10% 左右的看跌期权，因为更低的行权价获取不了多少权力金，而更高的价格被行权接盘股票的风险较高 。

最后我想总结：买期权是赌，赌是错的，我觉得买 option 确实早晚会亏光，因为那是不正确的事情。卖出期权就像是放贷，收的权利金就像是利息。放贷给人赌虽然也不好，但是毕竟这是供需关系，想有利润就要满足别人的需求。第二不能离开基本面，以我 92 美元抄底英伟达就是基于大家广泛认可的市盈率 30 左右的估值得出在 90 美元附近，这边不展开讨论市盈率和半导体行业相对估值法的合理性。

ps.因为有朋友在留言讨论 covered call，下一期继续介绍相关策略，一般想卖的股票会倾向于卖 call，卖了一些一个礼拜到期的 covered 的 calls，结果有些居然被 call 走了，后来又赶紧卖个 put，还好又都 put 回来了，一来一回，钱没增加，很容易不小心就把好不容易买到的好公司丢了。
 

我是谁？

十余年交易经验在上海广东路申银万国和黄河路太平洋证券，被国内市场伤透了心的头部券商从业人员转战外围市场，国家中级经济师职称，英伟达股东。

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