这个白板上写的全天候资产配置组合，是错的。

全天候投资组合正确的资产分配如下：

股票：30%；长期国债：40%；中期国债：15%；商品：7.5%；黄金：7.5%

选择按照以上方式分配资产的主要原因是基于经济周期的 “季节” 理论。在达利欧看来，有四种 “季节 “会影响资产的估值：

1：通货膨胀。

2：通货紧缩。

3：经济增长。

4：经济衰退。

以上这四种状态主要取决于经济的变化以及在经济中货币的变化。

当经济步入扩张期，将进入经济增长阶段，当经济步入收缩期，将进入经济衰退阶段。而相对于经济的扩张或者收缩，货币的增长速度如果超过了经济增长，我们将经历通货膨胀，相反，如果货币的收缩速度超过了经济衰退，我们讲经历通货紧缩。

基于以上这些因素，达利欧表示，我们无法精准的预测未来会怎么样，但是我们可以清楚的知道，未来必然会有以下可能：

高于预期的通货膨胀（或者通货紧缩）

低于预期的通货膨胀（或者通货紧缩）

高于预期的经济增长（或者经济衰退）

低于预期的经济增长（或者经济衰退）

因此，他构建了一个资产组合，全方位的覆盖各种预期，通过不同比例的资产类型来应对未来可能出现的各种情况。

当未来处于经济增长和通货膨胀不断呈现的环境，股票及商品的表现良好。

当未来处于经济衰退和通货紧缩不断呈现的环境，黄金及债券的表现良好。