德翔海运，刚好压着港股通门槛！专注于亚太地区的货柜航运——(02510.HK) 2024 年 10 月新股分析

$德翔海运(02510.HK)

保荐人：摩根大通证券（远东）有限公司   招商证券（香港）有限公司

上市日期 2024 年 11 月 01 日（星期五）
 

招股价格：3.50 港元-4.50 港元

集资额：8.78 亿港元-11.29 亿港元

每手股数 1000 股 
 

入场费 4545.38 港元 

招股日期 2024 年 10 月 24 日—2024 年 10 月 29 日

招股总数 25094.00 万股

国际配售 22584.60 万股，约占 90% 

公开发售 2509.40 万股，约占 10%

总市值 57.78 亿港元-74.29 亿港元

发行比例  15.20%

市盈率  40.98

公司简介：

德翔海运成立于 2001 年，专注于亚太地区的货柜航运公司，货柜航运网络覆盖全球 21 个国家及地区、56 个主要港口。公司拥有合共 46 艘船舶，包括 36 艘自有船舶及 10 艘租用船舶，总运力为 111,011 TEU。按船队规模计，德翔于全球货柜航运公司中排名第 21，市场份额为 0.3%。并于 2023 年 12 月在专注于亚太地区的货柜航运公司中排名第六，市场份额为 2.3%。

截至 2023 年 12 月 31 日止 3 个年度及 2023、2024 年前 4 个月，公司主要财务数据如下： 

收入分别约为美元 18.37 亿元、24.43 亿元、8.75 亿元、3.18 亿元及 3.18 亿元，年复合增长率为-31.01%； 

毛利分别约为美元 9.31 亿元、10.91 亿元、-0.34 亿元、-0.02 亿元及 0.07 亿元； 

净利分别约为美元 10.78 亿元、10.75 亿元、0.20 亿元、0.18 亿元及 0.10 亿元，年复合增长率为-86.25%； 

毛利率分别约为 50.69%、44.66%、-3.86%、-0.75% 及 2.19%； 

净利率分别约为 58.65%、43.97%、2.33%、5.62% 及 3.09%。 

截止 2024 年 4 月 30 日公司账面现金及约当现金有 4.84 亿美元。
 

基石投资者：

基石投资者有 6 家，认购占比 49.43%。

共有 5 个承销商。

保荐人历史业绩：

摩根大通证券（远东）有限公司

招商证券（香港）有限公司

2.中签率和新股分析

（来自 AIPO）

目前孖展未足额。

中签率分析：

关于中签率方面，目前已经是不回拨的，如果按照 8000 人，一手中签率应该是 94%。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组头，这次是 910 万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

然后这个票招股书上按发售价范围的中位数 4.00 港元计算，德翔海运公开的上市所有开支总额约为 1.08 亿港元，募资额约 10.04 亿港元，占比约 10.73%，开支相比募资额算是一般化了，。

这票打不打？且看我下面的分析：

德翔海运曾于 2022 年 10 月 28 日、2023 年 4 月 28 日、2024 年 5 月 30 日先后三次递表申请上市，2024 年 10 月 14 日，德翔海运通过港交所聆讯，联席保荐人为摩根大通、招商证券国际。

这个票上下限定价差距都非常大，下限定价刚刚好发 57 亿，压着港股通门槛 59 亿，基本上只要是保发行都不用怎么涨就可以进通了，或者直接国配定价调高点，那就都不用怎么涨就可以了。

综合来看，德翔航运公司具有一定的发展潜力和优势，但也面临着诸多风险和挑战。投资者在申购时需要谨慎评估自己的风险承受能力和投资目标，如果对航运业有一定的了解和信心，且能够承受股价波动的风险，可以考虑。反正我们是准备白嫖申购。但对于风险偏好较低的投资者，可能需要谨慎对待。