$Sea(SE.US)3Q24 first take: 初步来看，Sea 本季又交付了一份全面超预期的业绩答卷，具体表现上：

1）集团整体来看，总营收同比增长 31%，加速增长且比预期高出 6%，毛利率同比略升，利润额高出预期 7.9%，核心利润指引-adj.ebitda 高出预期 8.4%。所有核心指标都好于预期，且 beat 幅度逐层放大。增长加速&利润率提升兼备；

2）本季最超预期的板块是 DFS 金融业务，营收比预期高出近 13%。据披露，本季公司未收回贷款余额达$46 亿，同比暴涨 73%（上季增速不到 40%）。可公司放贷规模有爆发式的增长，带动营收明显超出预期。

3）核心板块 Shopee 电商业务，GMV 同比增长 25%，比预期增速高 3pct。营收增速则环比提升 9pct，beat 预期幅度更大，体现变现率走高幅度超预期。亏损也缩窄到$3700 万，少于预期。各项指标都表现不错；

4）游戏业务虽表现没那么亮眼，活跃用户和付费用户数稍低于预期 1%~3%，但最关键的季度流水同比增长 24.3%，较上季提速约 3pct，同样好于预期。