【真灼财经】法国政局动荡，欧元受重挫；美国收紧对华芯片限制，黑名单新增上百中国实体

法国总理计划强行推动不受欢迎的预算法案部分内容，极右翼国民联盟拟联合左派推翻现政府，预计即将提出不信任动议。法国政局动荡引发该国资产遭抛售，10 年期法德国债利差接近 2012 年以来最大，欧元兑美元一度下跌逾 1%。

隔夜要点

纳指和标普 500 指数周一创下收盘纪录新高，受科技股提振，市场在 11 月强劲上扬。强劲的美国制造业数据公布后，美元延续涨势，美国公债收益率走高，欧元兑美元下跌，因对法国政府可能垮台的担忧与日俱增，政府垮台将使遏制预算赤字激增的计划停滞。随着美元走强，黄金价格下跌，投资者将目光投向将于周五公布的美国经济数据。

国际新闻

l 法国总理计划强行推动不受欢迎的预算法案部分内容，极右翼国民联盟拟联合左派推翻现政府，预计即将提出不信任动议。法国政局动荡引发该国资产遭抛售，10 年期法德国债利差接近 2012 年以来最大，欧元兑美元一度下跌逾 1%。Natixis SA 的利率策略师称基本情况是巴尼耶政府要下台，而利差的新平衡点约为 100 个基点。

l 美国供应管理学会数据显示 11 月制造业萎缩程度好于预期，一项新订单指标八个月来首次进入扩张区域，表明企业信心正在逐步改善。

l 包括纽约联储行长在内的三位美联储官员对未来一年继续降息持开放态度，其中理事 Waller 表示倾向于支持 12 月再度下调利率。

l 欧洲央行管委 Kazaks 表示，央行下周将讨论更大幅度的降息，但不确定性很高。

l 在特朗普威胁对去美元化的金砖国家实施 100% 关税后，南非称没有创设金砖货币的计划。南非国际关系和合作部（Dirco）称 “南非支持在国际贸易和金融交易中更多地使用本国货币，以减轻外汇波动的影响，而不是专注于去美元化”。

l 由于董事会对业务重振计划的进展不满，英特尔（INTC.US）首席执行官 Pat Gelsinger 在遭遇逼宫后无奈选择退休。

l 马斯克敦促美国联邦法院阻止 OpenAI“非法” 转型为营利性机构。

大中华新闻

l 美国政府收紧对华 AI 存储和芯片工具相关限制，在黑名单中新增 136 家中国实体。其扩大实体清单，以纳入 “半导体晶圆厂、工具工厂，以及代表北京行事以推动中华人民共和国先进芯片目标的投资公司”。阿斯麦（ASML.US）表示，正在评估美国新半导体管制措施的潜在影响，这些规定将立即生效，其中一些变更的合规日期将延迟至 12 月 31 日。

l 受特朗普关税威胁等因素影响，美国上市的跟踪中国股票的 ETF 在 11 月遭遇创纪录资金外流。

l 中国央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，重点加强对科技创新、消费金融等领域的支持力度，积极推动货币政策框架改革。

l 中国央行将自统计 2025 年 1 月份数据起，把个人活期存款等纳入 M1 统计口径。

l 中国支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。

l 据天空新闻报道，英国财政大臣 Rachel Reeves 定于 1 月中旬访华并与中国对口官员会谈。

l 中国移动（00941.HK）拟对香港宽频（01310.HK）发出正式收购要约，估值近 69 亿港元，现金收购价比香港宽频股价溢价 41%。

商品及外汇市场

l 美元指数重拾涨势，推动多数 G-10 货币大幅走低。三菱日联金融集团策略师预计 1 月将有一系列贸易关税公告，以及驱逐出境的行动和推动减税的快速立法，这将推动美元再次升值，认为美元将在 2025 年上半年见顶。

l 欧元兑美元一度下跌 1.1%，因法国政局动荡令欧元承压。Monex 的外汇交易员表示，如果政府因不信任投票而倒台，欧元可能还会再下跌 1%。日元在发达国家货币中表现最佳。参见：《【市场要评】EURUSD 中期逢高空仍有交易空间》

财报和经济数据焦点

l 美国 10 月 JOLTs 职位空缺 (万人)（前值：744.3，预测值：748）

来源：金马资本管理 (香港) 有限公司

作者：Terry Chow

校对：Gloria Guo