迎转机了？斗鱼股价 8 个月翻了三倍

昔日的直播行业龙头$斗鱼(DOYU.US) ，近几年因政策调整而进入深入调整期，业绩遭遇滑铁卢，股价亦在今年 3 月末跌至谷底。

4 月初以来，斗鱼股价迎来狂欢，至今累计涨幅达 302%。其中，美东时间 12 月 2 日（周一），其股价大涨 11.8% 收报 12.79 美元/股，刷新 2022 年 1 月以来新高。

业绩触底？

斗鱼近日发布了三季报，三季报数据同比来看虽依然落寞，但环比来看则终于见到曙光。

于 2024 年第三季度，斗鱼实现营收为 10.631 亿元 (人民币，下同)，同比下跌 21.78%；净利润 340 万元，同比骤降 95.54%。

斗鱼三季度的环比数据则明显亮眼许多，进入了止跌回升区间。其营收自 2022 年三季度以来持续环比下降，今年第三季度营收则环比微增 3%，这是斗鱼营收连续 8 个季度以来首次录得环比正增长。

净利润则更为亮眼，去年四季度至今年二季度，斗鱼均产生了亏损，今年第三季度则实现扭亏。

近几年来，对于直播内容、主播行为等方面，政府都有更为严格的监管要求；同时，短视频平台的兴起不断蚕食直播平台的市场。在这两座 “大山” 压制下，严重影响了直播平台的运营策略和用户活跃度。

在此背景下，斗鱼的用户规模也遭受冲击。

今年 9 月末，斗鱼平台的移动月活跃用户为 4210 万，同比环比均出现下降，环比下降了约 200 万。

付费用户方面，斗鱼的付费用户曾在 2022 年第三季度达到 790 万的规模，但此后持续下滑，今年第三季度下降至 340 万。斗鱼的付费用户已连续三个季度维持在 340 万的水平，显示出止跌的迹象，这是斗鱼营收得以实现环比增长的重要因素。

不过，斗鱼的竞争对手的付费用户表现更佳，虎牙今年第三季度付费用户达到 460 万，同比增长 9.5%，公司称增长主要由于游戏相关服务付费用户的增加。

游戏直播业务低迷，新业务挑起增长大梁

斗鱼的核心业务仍以游戏直播为主，这也是斗鱼的基本盘。但当下的环境对斗鱼的直播业务而言，仍具挑战。

根据月狐数据对行业规模的测算，2023 年中国游戏直播市场规模依旧保持在千亿量级，但增速有所放缓。

斗鱼的直播业务在今年三季度依然不乐观，尽管斗鱼持续进行改革，但直播收入未能止跌，从 2023 年同期的 11.51 亿元下降 34.7% 至今年三季度的 7.521 亿元，并且相较于今年二季度的 7.9 亿元亦有所下滑。

鉴于行业格局已生变，以及政策持续保持高压，预计斗鱼的游戏直播业务在短期内很难实现改善。

斗鱼当然也没有将鸡蛋放在同一个篮子里，除了游戏直播，还涉足了赛事内容商业化、游戏推广与道具售卖以及广告等业务。今年三季度，斗鱼的创新业务、广告及其他收入增长靓丽，达到 3.11 亿元，较上年同期的 2.08 亿元增长 49.4%。

斗鱼副总裁曹昊先生在业绩报里表示，“在 2024 年第三季度，我们在收入来源多元化方面取得了扎实的进展。本季度，创新业务、广告及其他收入增长至人民币 3.11 亿元，占我们总收入的 29.3%，较 2023 年同期的 15.3% 有显著改善。”

但也应看到，斗鱼的创新业务、广告及其他业务收入规模并不大。在互联网行业普遍面临增长压力的今天，斗鱼能否靠多元化重回增长轨道，还有待时间验证。

作者：遥远