关税再反转，TEMU 的 11 个关键问题

混乱是上升的阶梯。

$拼多多(PDD.US) $阿里巴巴(BABA.US) 
 

特朗普再次在关税政策上朝令夕改。

上周六，特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征 10% 的关税，并取消了对中国价值低于 800 美元的小额包裹的 “最低限度” 关税豁免。一度引起市场剧烈反应。

昨天晚上，特朗普又签署了一项最新行政命令，暂时将继续允许来自中国的低成本产品包裹免关税进入美国。这次的阻力来自国内，美国的商务部没有 “足够的系统来全面、迅速地处理和收取关税收入”，所以只能缓缓。

上次我们已经讨论过，对中国加关税，不是一个简单收钱的动作，这背后对美国的挑战，一点不比中国的跨境电商行业小。

美国海关系统根本无法应付。2024 年通过 “最低限额” 进入美国的包裹有 13.6 亿件，平均每天 370 万件，美国海关一线人员大概 2 万，这怎么查？人力不够、IT 配置也不够，货物堆积一周就得淹了海关大楼。而且马斯克的 DOGE 还在裁员，政府部门人心惶惶，谁还有心思去查你几块钱的包裹。所以这次还没等到中国商家们抗议，海关和商务部先抗议上了。

加税最后都得消费者承担，通胀是特朗普不想看到的。美国对外贸易委员会曾警告，取消免税机制将使消费者额外支出约 114 亿美元，低收入家庭负担尤甚，因为他们是这些低价商品最大的买家。而当前美国经济正面临高利率与消费疲软的双重困境，特朗普在大力推动美联储降息，但通胀一点没下来，加关税推高美国物价，通胀还得上去，最后就是加剧民生矛盾。中国可以得罪，但选民得罪不起。

加拿大和墨西哥是可以拿捏的小弟，但中国不是。特朗普全球征税是从加拿大和墨西哥开始的，因为这两个小弟最好拿捏，而且进口商品上，美国更有话语权，从加拿大进口的主要是石油和天然气、木材，墨西哥进口的主要是汽车、电子产品、石油，他们更多是美国供应链的一部分，这些东西美国都有。但从中国进口的是电子产品、稀土、机械设备、纺织品，中国有完整的供应链和规模经济优势，这些东西的成本就是低，要替代就需要付出更高的成本，美国现在并不希望消费者付出更高的成本。

所以，特朗普对中国征税是一个长期拉锯的过程，他的目的是获取利益，最终无法完全打压中国商品，也没必要。

而对 TEMU 而言，卖的服装、日用品更是帮助美国降低通胀，这也不是高科技、也不影响舆论，为什么要禁止？

上篇文章《加关税，万一利好 TEMU 呢》，我们已经提示，中长期看，合规化对 TEMU 是利好的。短期，跨境商家肯定受影响更大，但平台和商家的情况不一样。大多数人过于关注短期关税带来的冲击了，而特朗普暂缓取消小额包裹的政策，也给了跨境商家更多缓冲的余地。

仔细想想，还有更多细节可以补充一下。尤其是欧盟、巴西此前有加关税的先例，但现在中国跨境电商平台依然发展得很好。

1、此前观点不再赘述：全球加关税推高美国物价，TEMU 会受益；合规化给了 TEMU“上岸” 的机会；TEMU 相对 Amazon 等竞对的价格优势还在。

2、小商家退出，平台的供给格局改善。这是不容易被注意到的一点，美国关税对跨境电商最终的影响是合规化，不是不让你做了。合规化就面临成本的增加，对小商家、独立站而言，体量小，合规成本的占比高、可操作的选择少，之前很多就是靠小额免税的政策来低价竞争的，后续大概率逐步退出。退出后的供给，大商家很快就能补上，而且他们规模大了能进一步降低成本，不管是转嫁到上游工厂、还是下游消费者。最终是一个大鱼吃小鱼的游戏，头部平台受益。

3、价格提升，平台利润率改善。短期关税会冲击销量，但平台利润率会提升。关税对成本的影响，最终都会传导到消费者，而且由于关税涨价，是名正言顺的，多涨一点消费者似乎也能接受。TEMU 平台商品已经从去年 11 月开始，普遍涨价 10-30%。需要考虑的是，TEMU 这类跨境电商，卖的都是低价商品，涨一点，感觉不明显，比如 10 美元的 T 恤涨到 12 美元，还是便宜，但价格已经涨了 20%。而且美国消费者对价格的敏感度是不高的。

4、全行业合规性提升，消费者体验改善。中国跨境电商的迅猛发展，是疫情后开始的，不合规很正常，没监管、发展快，根本来不及合规，消费者的体验也参差不齐。小商家相比于大商家、平台，合规性是更差的。所以逐步合规后，消费者体验也会改善，整个跨境电商的行业生态是改善的，这一点毫无疑问。

5、800 美元免税政策完全没了吗？其实也不是。特朗普这次是暂缓执行，后面大概率还是要停了免税政策，这一点不用抱幻想。但特朗普只是不允许中国内地和香港的商品走免税通道，但其他地方没有限制。比如商品先到东南亚的印尼，再到美国，是可以继续享受免税优惠的。

6、到底加多少税？新的政策之后，需要承担的包括：基础税率、301 特殊关税、新加的 10% 关税，还有报关行的操作费用，现在是 20 元一单，整体关税 15%-40%。不同品类的税率差别很大，纺织服装偏高。

7、加税的基础是申报价，而不是零售价，对平台影响有限。海关收税是按照货物的离岸价格，2B 方式可以合法避税一大部分。比如在美国设一个子公司，先走 2B 到美国，再 2C，是合法合规的，可以减少实际交的税额。假设商品的出厂价 5 美元，加价率 2-3 倍，售价就是 10-15 美元，如果加税 20%，对终端售价的影响是 6.7%-10%。全托管模式是 2B，按出厂价扣税；如果是独立站、亚马逊的 FBM 模式，都是 2C，按终端售价扣税，受关税影响更大。

8、立即影响的是履约时间，清关时间会增加。之前小额包裹空运走 T86 通道，免税直接过关，现在只能走 T11 和 T01 通道，要报关，然后海关检查，可能要多个 3-5 天。我们前面已经说过，这里面有很多问题，最后大概率只能是平台申报、海关抽查，但压力也很大，属于吃力不讨好的事。即使提升了海关的系统能力，后续大概率还得调整。

9、对商家的影响不同。小商家和独立站的负面影响更大，大商家的应对措施更多。现在商家的普遍应对措施包括：1）降低报税成本，比如，一单多装几个包裹，能减少报关费用；空运换海运，时间拉长，但运费降低；在美国设海外仓，提高配送时效和报税策划给你吧。2）转移到消费者，这会是逐步的，比如做服装，每个季度、每个款式稍微提个价，很正常吧？3）转移到上游，还可以继续压缩上游生产成本，换个包装、改个材料等等。

10、对电商平台的影响有限。跨境电商平台早有准备，这不是一次突袭。核心的应对措施是本土化 + 涨价，包括：1）本土卖家，特朗普不是 MEGA，要求美国优先嘛，我发展美国本土卖家总行了吧，虽然这里面其实也不少华人。2）本土仓储，半托管是 “海外仓 + 本地配送” 的融合体，海外仓的重要作用是跨境电商转为 2B 模式，可以省不少关税。3）海外供应链，比如把生产基地建到巴西、东南亚，这些地方依然享受 800 美元的免税政策，也没有直接被加税。4）涨价，据了解主要跨境电商平台的商品价格，已经从去年 11 月开始普遍涨了 10-30%。如果考虑此次加税带来成本增加 25-30%，平台加价率平均在 2-3 倍，终端涨价 10% 基本能覆盖。

11、历史案例：合理的关税不会减弱中国电商的竞争力。

欧盟在 2021 年 7 月取消了 22 欧元以下商品的免增值税进口额度，调整后的关税约 20%。一开始也是有冲击，比如物流混乱、清关时间拉长，但中国跨境电商的发展丝毫不受影响，TEMU 现在已经在欧盟多个国家 MAU 第一。

再有巴西，2023 年 8 月，对 50 美元以下的跨境包裹统一征收 17% 的商品和服务流通税（ICMS），50 美元以上征收 60% 关税 +17% ICMS 税。2024 年 8 月，对 50 美元及以下的包裹征收 20% 的关税 +17% ICMS 税，50 美元以上商品不变。就小包裹而言，综合税率提升到了 44.5%，这比现在美国的关税高得多。

第一阶段的加税后，高价商品确实很难做，比如手机，但中国低价的服装、日用品仍然有竞争力，对跨境电商的影响只有 1-2 个季度。平台的做法是将一半的税转移到消费者，一半转移到商家，之后全部转移到消费者，短期销量下滑，但很快就恢复了。统计局的数据显示，2024 年 1-10 月，中国对巴西出口的纺织品总额增长了 15.4%、电工器材增长了 31%。一些电商平台也是通过在巴西建厂、建供应链来积极应对。

现在中国跨境电商平台主营的服装、日用品、家具用品等等，在北美、欧洲大多没产能和供应链，即使加关税，也会以一个合理的税率让消费者能接受。

混乱是上升的阶梯，且看中国跨境电商如何进化。