SAIC-GM-Wuling (00305.HK) Achieves a Surge of 115.6% in the Net Profit Attributable to Shareholders for 2024, “LINXYS Project” Ushers in a New Era of Growth

五菱汽车（00305.HK$五菱汽车(00305.HK)），中国领先的汽车零部件和商用车组装制造商，于 3 月 25 日公布了 2024 年全年业绩。受汽车零部件及其他工业服务部门高毛利产品销售比例增加的推动，五菱汽车 2024 年实现净利润约 1.11 亿元人民币（人民币，下同），同比增长 60.2%。归属于公司所有者的利润同比激增 115.6%，达到 5062 万元人民币。

核心业务增长超预期，增量市场取得多项显著突破

2024 年，五菱汽车实现营收 79.5 亿元人民币，其中汽车零部件及其他工业服务部门、车辆电源系统部门和商用车组装部门分别占比 69%、22% 和 9%。

具体而言，汽车零部件及其他工业服务部门营收约 54.6 亿元人民币。高毛利产品销售比例的增加以及更高的政府补贴，使得该部门营业利润达到约 1.54 亿元人民币，同比增长 68.3%。

2024 年，五菱汽车专注于深化与关键客户 SAIC-GM-Wuling 的现有业务，同时积极拓展外部市场。公司成功获得多款新车型的零部件供应交易，成为电动座椅开关和组合开关等产品的独家配套供应商。

与此同时，五菱汽车在外部市场寻求多项突破，积极扩展其动力电池产品线，并与东风猛士、一汽解放、奇瑞汽车和吉利汽车等原始设备制造商（OEM）合作，获得增量市场机会。

湖北荆门新建并投入运营的基地抓住了长城汽车增产的机遇，保持了快速增长。2024 年，该基地实现营收约 7.29 亿元人民币，同比增长超过 100%；在产品开发方面，公司年内完成了第二条超高强度钢管热成型生产线的扩建，并成功获得长城汽车和比亚迪的增量客户订单。

此外，五菱汽车先后承接了上汽大通后桥、比亚迪弗迪动力螺旋锥齿轮和多拉车辆副车架等零部件的生产，新能源车后桥累计产销量超过 150 万台。同时，五菱汽车积极抓住新能源配套市场的新兴机遇，成功开发和优化了新一代新能源电动后桥、集成三合一电机及电控系统、增程器、电源系统和差速锁等产品。多款新能源电动车桥已成功供应长城汽车、江淮汽车等企业的电驱动桥和增程器项目。值得注意的是，首款商业化部署的长安凯程市场轴向电驱动桥已进入量产阶段。

汽车电源系统业务方面，该部门 2024 年营收约 17.4 亿元人民币。全年电源系统部门与客户保持积极沟通，提升计划订单管理能力，采取措施降低库存并提高效率，同时确保满足客户需求。铸造业务逆势突破，持续扩大增长点，成功获得客户长垣英雄城的新市场供应订单，全年铸造销量达 118 万台，同比增长 25%。

此外，依托项目平台管理优势，五菱汽车电源系统业务聚焦 H15TD+DHT 混合动力总成架构平台、集成三合一电驱动系统和高压铸造等核心项目，推动与创维、DFLZ、中联重科和森普泰克电子等客户的新能源项目建设。公司积极开发与江淮汽车、YC SIMLAN、河北中兴、吉利远程、奇瑞商用车、小鹏汽车和零跑汽车等企业的新能源客户市场。同时，公司抓住海外市场机遇，重点推进江淮 M4 出口（至海湾国家）的 LJ481Q6 匹配项目、海外 CLT 灵活燃料混合动力项目和五菱科技 MSR 项目，为海外发展奠定坚实基础。

商用车组装业务 2024 年营收约 7.18 亿元人民币。受益于成本控制措施的实施，营业利润达到约 7592 万元人民币。根据公司战略，该部门继续在高附加值利基市场寻求业务突破。

合资企业五菱新能源的新能源汽车业务发展良好，2024 年销量超过 1.4 万台，同比增长超 41%，营收达 10.2 亿元人民币，同比增长 29.5%。年内，五菱新能源推出多款产品，11 月上市的金卡微卡在单后轮微小型卡车市场中排名第三，位居商用车市场前列。海外市场方面，出口至日本和韩国的车辆超过 800 台，同比增长 58%。

通过转型升级创造新增长引擎，全力支持集团汽车产业生态

在积极发展核心业务的同时，五菱汽车也在持续转型升级，拓展新业务并培育新增长动力。2024 年，五菱汽车加大研发投入，加速新能源业务发展。公司还在香港设立创新中心，并与香港理工大学、香港中文大学和香港应用科技研究院的 XR 智能项目签署合作协议，构建创新生态系统。

2025 年是五菱汽车母公司广西汽车集团有限公司为整个集团制定的 “LINXYS 项目” 的启动之年。广西汽车集团计划在 2025 年至 2027 年间增加投资，全面推进以 “LINXYS 项目” 和 “131 战略” 为核心的发展蓝图。

“131 战略” 指的是 1 个整车品牌——打造 “Linxys” 新能源汽车品牌；3 个国家级制造冠军：中小排量节能混合动力系统国家冠军、轻量化驱动桥国家冠军和汽车车架国家冠军；1 个汽车产业生态：由广西汽车集团主导和运营的汽车生态系统。

五菱汽车董事会主席袁志军先生表示：“公司将积极与广西汽车集团合作，加快 ‘Linxys 项目’ 计划的实施，加速科研成果转化和应用，完善产品组合，提升产品质量，积极拓展国内外市场，为用户提供更具价值和环保的产品。在 ‘Linxys 项目’ 的引领下，公司有信心实现稳定和积极的经营成果，让股东共享发展成果。”