鲍威尔发言深度解读：

又详细看了一下鲍威尔的发言，除了我上午说的那三点，有些深层次的东西值得思考：

1、鲍威尔的发言强调了此次关税的特别之处，虽然说了对通胀的影响很大，但并不认为关税一定会带来长期压力，所以反过来也意味着，只有通胀的长期压力形成，才有可能改变美联储的降息观点。

2、鲍威尔明确表态，美联储决策依据数据与目标的偏离程度及恢复常态所需时长。通胀偏离 2% 较多且难回落，会维持鹰派甚至加息；失业率偏离充分就业大，则会降息。但他强调稳定物价重于长期强劲就业市场”，这暗示如果通胀与就业目标冲突，美联储会优先保通胀 。

但通胀是否会飙升其实是打问号的，首先关税影响的不是全局商品，其二，关税带来的影响会重构企业定价和成本核算，一定周期内会达到平衡，不是长期持续的影响。不过现在市场对美联储的降息预期没有那么高了，综合通胀变因的考虑，对市场的影响有限，关键还是在 “脱缰” 的川普身上。

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